巴菲特跟著名對沖基金經理Ted Seides的十年賭約，結果是巴菲特的追蹤指數基金（ETF）跑贏Ted Seides所選的5隻組合基金。這證明兩件事，一是ETF是非常適合懶人的投資基金；二是對沖基金收費太貴，蠶食投資者利潤。
ETF成績理想，主因是在成立ETF前，已有才俊幫你度身訂造最穩陣的公司或投資項目。過去十年，盈富基金總回報61%，能跑贏MPF僅3隻。這難怪港人對港府抱怨，新加坡可用MPF來供樓買組屋，港人MPF就要給沒有表現基金經理的管理費。
ETF的盛行可能是造成今次牛市波幅小的主因之一。ETF的運作跟對沖基金最大分別是前者買完不放，後者炒炒賣賣，製造波動，從中獲利。以騰訊（00700）為例，除《王者榮耀》被點名批評，曾令股價調整約10%外，絕大部分時間都只是急升後原地調整，再創新高，對沖基金無可能有任何作為。一隻有如此表現的股票，哪個基金經理夠膽不持有，令流通及波幅愈來愈少，騰訊及ETF正反映今次牛市為何保持波幅細的特點。
今次牛市第二個特色是，投資者側向大股及新經濟股，FAANG佔去納指升幅一半，美國上市公司整體業績增長放緩，但新經濟股亮麗，反映新企業蠶食舊經濟業務，故即使美股迭創新高，但股票並非雞犬皆升，港股亦常見下跌股票比升的多。
趨勢會持續嗎？我相信很大機會持續。ETF的成功會續壯大其規模，新經濟改變世界只是開端，以前流行的菲林、Nokia電話將被放入博物館，未來每一項新營運模式將打擊舊有行業。
現今世界比任何一個年代行得快，短短十年，我們可無家居電話，但就不能缺少智能手機，我期待十年的翻天覆地的世界，亦預期一個長時間牛市的來臨，屆時恒指成分股中，又會有幾多隻科技股。投資者要好好把握今次升浪。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子