新板納同股不同權遇阻力

香港交易所(00388)建議成立「創新板」吸納「同股不同權」公司上市,不過,愈來愈多來自基金界的壓力,要求國際主要指數公司限制不同投票權架構(WVR)公司納入相關指數內。其中MSCI明晟正進行有關諮詢,諮詢期將於八月底結束。

MSCI明晟於六月中發表諮詢文件,表示自從Snap於三月發行無投票權股票上市,不少市場參與者向其反映,無投票權股票的公司不應納入指數內,並認為愈多這類股份上市,將導致企業管治轉差,故MSCI明晟公開諮詢市場如何處理無投票權股票的公司應否納入指數的做法。

兩大指數公司拒納

MSCI明晟建議將無投票權股票的公司排除在其主要股票指數內,其中新成分股,若投票權少於25%,將不納入指數內。至於現有成份股,若投票權少於16.67%,亦會被排除在指數內。

近期國際兩大主要指數公司,包括標準普爾道瓊斯指數公司及FTSE Russel已宣布拒絕將雙重股權架構的股份加入指數內。標準普爾杜瓊斯指數公司指出,擁有多重股權架構的公司,傾向對不同股票類別的股東作不平等對待。標準普爾500指數將拒絕納入多重股權架構的新公司,但現存的該類股份則可豁免。

FTSE Russell亦指,排除Snap等無投票權股票的公司加入其指數,同時,如公司的公眾股東投票權少於5%,亦不被納入指數。

若「同股不同權」的公司不能納入主要指數內,意味追蹤有關指數的被動基金將不會買入相關股份。香港證監會行政總裁歐達禮早前便就「創新板」提出多個問題,包括大型指數公司如排除「同股不同權」公司,會否影響流通量等。