琪招制勝:項目變現SOHO釋放價值

最近價值釋放類股票繼續受到投資者青睞,例如冠君產業(02778)出售朗豪坊辦公樓的消息,一度刺激股價創出52周新高,或本欄於六月二十一日提及的和電香港(00215),昨日也有消息指幾間買家提出收購要約,作價12億至15億美元之間,等於7.5至9.3倍EV/EBITDA,估值未算吸引,期望未來買家進一步提高作價,下周二公司將舉行董事會,且觀察管理層會否評論此出售事項。

憧憬派發特別息

另一隻值得期待的價值釋放股為SOHO中國(00410),公司於上月底已公布出售上海「虹口SOHO」項目,作價35.7億元(人民幣‧下同),而且將會入帳出售事項毛利1.27億元。出售後將可減輕公司淨負債。

有券商估計,若公司願意派發出售作價的九成作特別股息,即等於每股0.7港元,股息率將接近17%。最快有機會於八月中期業績時作出公布(視乎出售事項能否完成交割,及出售資金是否到位)。

董事長潘石屹也宣布,有意出售北京光華路SOHO2(位於北京商業市中心)及上海凌空SOHO兩個項目,此兩個項目可售商業辦公面積合計22萬平方米。若成功出售,可回款逾105億元,同時帶來豐厚帳面利潤。管理層持有64%公司股權,派發特別股息直接令管理層受惠,「有錢落袋」下,投資者不妨試坐一轉順風車。

阿仕特朗資本管理投資經理 劉明琪(作者為註冊持牌人士,客戶持有和電香港及SOHO長倉股份,並隨時可能買入/沽出)