國企指數近日雖然上升了不少，但現價估值仍不算高，市盈率只有9.09倍，息率3.68厘，如未來有調整出現，會是趁低吸納的機會。我自己的目標買入價是9,600點以下，到時，國指的市盈率會跌至8倍以下，息率則可上調至4厘以上，會有一定的中長線吸納價值。
當然，以現時的情況，國指很難會下跌那麼多。所以，我暫時的策略是運用期權，做一些Short Put以賺取時間值。假如國指一直不跌，就一直賺時間值，直至國指跌至上述水平才作吸納。這樣就可以在等待機會的同時，也可以不斷賺取盈利。
相對之下，恒指的估值高很多。雖然此刻仍未看見會大跌的迹象，但就Short Put而言，就沒有那麼值博。
至於港股市況方面，基本上也和上月相差不遠，都是走緩慢上升的格局，升多了，就會有調整出現，但幅度不會太大。每日情況也是差不多，通常於開市後的首兩個小時，是全日波幅最大的時段。時間一過，市況就會沉靜下來，指數會窄幅波動至收市。過去多日，恒指也是跟着這樣的模式而行。
或者，這種秩序還會持續一段時間。喜歡炒即市的投資者，可以吼住恒指於早上下跌機會入市博反彈。有時候，跌勢也會相當急勁，但通常都不會持續太久，敢入市撈底的話，贏面頗高。以有限風險的策略入市，會更加安全。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）