總結上周，港股於10日和20日平均線水平窄幅波動，雖然A股成功被納入MSCI新興市場指數，但未能為大市帶來刺激，恒指於26,000點關口仍見阻力。
今周為半年結，雖然機構投資者有可能會作粉飾櫥窗部署，但由於恒指上半年已累積約16%升幅，筆者預期港股會維持近期好淡爭持局面，尤其是市場關注的MSCI結果已公布。
近期內地資金流進港股明顯出現回升是利好因素，但國際油價下挫亦正在影響環球市況，因此，預期恒指短期將維持於25,000至26,000點之間上落的格局。
展望下半年，筆者認為以恒指而言，現時市盈率為14.2倍，已稍高於過去十年平均市盈率（12.8倍），估值上不算便宜。相反，國指方面，現時估值為8.8倍市盈率，相對恒指估值低，投資價值較高，尤其是近月中國經濟數據顯示回穩勢頭。
指標如GDP、零售、進出口及工業生產等已逐漸好轉，預期可望於下半年進一步復甦，這將推動中資企業盈利。
在好淡臨界點之下，投資者下半年應該集中於行業穩定、具高息、以及表現較落後的板塊，當中較為看好香港銀行、香港地產、內地基建、保險、電訊、新能源、醫療服務及中端消費品板塊。
按照估值處於合理水平及基本因素穩健條件下，推薦股份包括：中國銀行（03988）、中銀香港（02388）、友邦保險（01299）、領展房產基金（00823）、長和（00001）、騰訊控股（00700）、中交建（01800）、中移（00941）、中鐵建（01186）、平安保險（02318）、石藥集團（01093）、國藥控股（01099）、玖龍紙業（02689）、新秀麗（01910）、創科實業（00669）以及廣汽集團（02238）。
由於篇幅所限，未來筆者將會於本欄為各位讀者作出更詳盡的下半年投資展望分析。
海通國際證券投資策略董事 梁冠業（作者為註冊持牌人士，沒有持有有關股份）