理財Campus：Chok市勁賺 由零開始學炒期指

期指BB班：估恒指走勢 可買升買跌

期指是期貨一種，恒生指數期貨便是估算恒生指數後市的表現。買期指既可買升（長倉），又可買跌（短倉），直到每月最後一個交易日的前一日便是結算日，屆時便會結算（平倉），亦即埋單計數是蝕抑或賺。

需要另設戶口投資

期指同一時段最多有四個月份可供交易，包括即月、下月及之後的兩個季月。以五月為例，可選擇交易五月、六月、九月及十二月期指。

惟單憑證券戶口是不能投資期指，還須開設期貨戶口。本港交投熾熱的期貨除恒指期貨外，還有國企指數期貨（國期）及小型國企指數期貨（小國期）等。若對外國股市走勢有心得，亦可買賣如道指及標指期貨。

期指初班：三個「生字」教識點樣玩

現時升至初班，一於用幾個「生字」，助大家了解更多！

零和遊戲－－集齊買賣家方成交

期指是個零和遊戲。假設現時恒指為25,000點，若有人看好恒指後市做期指好倉，即揸一張期指；同時有人於現價25,000點看淡後市而做淡倉，即沽一張期指。

致富證券鄧澤堂指，期指新手起始時應留意按金水平，勿僅僅高於維持按金水平便進場。（資料圖片）

投資期指案例

有齊了買賣雙方，期指合約方能成交，成為了常聽到的未平倉合約。所以贏家得到的其實是輸家的錢，而股票則可分享公司盈利，兩者可謂大不同。此外，期指買賣與股票一樣包含了交易費用，所以亦有說指是「負和遊戲」。

大期細期－－玩法一樣 賺蝕有別

投資期指有大細期之分。恒生指數期貨便是俗稱的「大期」，每一點50元。假設你看好期指，每升一點便賺50元，每跌一點便蝕50元。而「細期」則每一點為10元。

據港交所資料，現時一張大期的基金按金是79,933元，維持按金63,946元。一張細期基金按金則是15,986元，維持按金為12,788元。

若恒指現時25,000點，以大期每點50元計算，一張大期便價值125萬元！若投資者僅付基本按金，則槓桿逾15倍。若恒指單日升300點，一張大期便可帶來1.5萬元回報，回報率逾18%；一旦恒指跌300點，理論上虧蝕亦逾18%，足令人嘩然！

Call孖展－－睇錯市留彈藥補倉

上善資本財富管理總監梁彥穎稱，若投資期指的8萬元是「全副身家」，則不建議玩期指，隨時睇錯市被「Call孖展」，而又無彈藥補倉！「Call孖展」便是期貨戶口內的金額低於維持按金時，期貨經紀商便會向客戶「追數」，直至回復基金按金水平。

期指高班：吼兩數據提升勝算

要提高炒期指的勝算？梁彥穎表示，會特別重視兩個數據，第一個是未平倉合約數目及價位分布，若然未平倉合約愈多，反映了投資者認為股市現時的趨勢會持續；第二個則是大戶期指盤走勢，因為大戶彈藥充足，有能力買期指之餘，更可買現貨推高恒指，從而在現貨期貨市場雙賺。

以五月期指結算日計，他認為升至25,700點的機會不大。而他的策略是，當貼近24,600點時便買入，25,700點時則沽出。

留意期權未平倉合約

致富證券資產管理部董事鄧澤堂表示，大市突破明顯阻力區，即25,200點水平。雖然短期內或會再上，但認為只有400至800點升幅，整體回報水平不高。

他又「教路」，期指新手起始時應留意按金水平，勿僅高於維持按金水平便進場。另外，除了可留意期指的未平倉合約數目外，他建議留意不同期權行使價的未平倉合約數目，認為一定程度上反映了大戶取向。舉例，若然26,000點有較多未平倉合約時，反映了大戶較睇好後市上26,000點。