三個交易日下來，客觀事實證明了要短炒「一帶一路」相關概念股，確實並不容易。但是，已經帶領全球股市一大段時間的科技股，卻似是進入了某種永無止境的升浪。
毫無疑問，科技不斷創新，會帶領世界進步和向前。不過，表面專業，但內裏怕死的機構話事人，絕對希望能在出手前，找到更多強而有力的買入原因！
其實，自己在前文早就提供另一個角度了。那就是，購物由實體轉到網上，這個似乎是很明顯的大勢所趨。
這固然是由網購帶動的全球科技股瘋所領軍，但其實這亦得益於隨之而來的換貨行動！既然網購當道，零售商高價租舖或商場的動機自然大大減少，而且這趨勢放諸中外皆準。
以香港本地而言，酒友中的兩大收租公，近期聊及地舖物業，皆說不敢隨便入巿買新舖。兩人的家族早已成隱形收租巨無霸，旗下核心組合大多於十多年前買入，按揭比率低和地段好，令每年要處理的淨現金收入，變成最大煩惱。
從前的做法，他們每年皆會因應巿道高低和回報率的變化，而以較低槓桿率盡量買入適度的新物業，以避免資金閒置。不過，隨着他們旗下龍頭舖租客到期不續約，之後動輒減租20%到30%才能找到新租客，他們基本上近一年半時間已沒有買新舖。而銅鑼灣大收租公希慎興業（00014），早前亦有提及旗下希慎廣場續約新租金平均要調低25%。
早前看新聞，作為網購大國首都的北京，有地產公司因商場出租率偏低，但辦公樓需求卻急升，而決定把旗下商場改建成寫字樓。
前文說過，美國零售店大舉關門一事，其實亞洲人最愛的購物國日本，亦好不到哪裏。在二○○○年時，日本全國店舖零售額，達8.9萬億日圓，但及至一五年，卻跌至6.2萬億日圓。在此大趨勢下，看來全球實體商舖都將會供過於求，那些愛買零售業相關收租股的朋友，宜格外小心！
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）