一直以來，香港是低稅制，能吸引資金流入。不過，美國總統特朗普的稅改計劃，將美國由高稅率國變為全球低稅地方之一，按香港的經驗，必可吸引大量資金回流美國建設。
另外，一直為避稅而停泊國外的約2.8萬億美元企業盈利，亦可通過低稅率回流美國。可以肯定的是，若計劃通過，全球金融市場肯定會翻天覆地。
二○○八至一六年，美國利用量寬政策（QE）來刺激經濟，但效果不理想，因為銀行受到嚴密規管，不能胡亂放貸。一七年特朗普時代，明顯針對這些問題，一方面放寬對銀行業監管，另一方面改用財政政策（減稅）。不過，特朗普方案其實是危險的，列根總統也曾提出以減稅刺激經濟增長，再通過刺激經濟，增加稅收來彌補所少收的財政收入，但這個如意算盤可行嗎？列根時代就證明是失敗，亦難以想像今次可成功。
美國稅率每降1%，約等於十年少收1,000億美元，減20%就係2萬億美元，即平均每年少收2,000億美元。若按計劃15%利得稅計，要彌補每年少收2,000億美元稅款，經濟增長要額外創造1.3萬億美元財富，即係經濟體要從2,000億美元中創造1.3萬億美元財富出來，乘數效應6.5倍，只要通過銀行的Multiplier Effect，這是有可能做到。但要有兩個條件，一是廢除《多德──弗蘭克法》（Dodd-Frank）法案，以增加銀行放貸，二是減少RRR（Required Reserve Ratio），一般情況，乘數效應理應只有4倍，高過4倍會增加銀行風險。
為何特朗普政府只粗略講解減稅計劃？我相信是因欠缺說服力。單靠額外經濟增長不能彌補少收的稅收，結果必然造成財政赤字，然後再大量發債，而造成息口上升，美元下跌，反過來損害經濟。
不過，美國減稅吸引資金回流無疑是正確的，問題只是減幅而已。以美國今日的開支計，15%利得稅率實難以維持國家運作，香港因為無軍備開支同利用高地價政策才可維持低稅率。另一方面，大減企業稅下，令與個人入息稅差距太大亦會產生道德及運作問題，會鼓勵個人收入改以企業收入報稅，所以我相信最終美國國會難以通過這個巨大減稅方案。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子