大中華G3債發行飆倍半
今年首四個月亞洲（日本除外）G3債券（以美元、歐元或日圓計價的債券）發行量，按年增加一倍至1,140億美元，其中大中華區增1.5倍至840億美元，增幅主要是因為債券到期額度大，及內企撥資金至境外困難，改為直接在境外發美債。
渣打香港料大中華市場全年可消化兩至三成新發行增幅，點心債市則淡靜。
渣打北亞區資本市場部主管鄭俊峰指出，首四個月大中華區G3債券發行量大幅增長，大部分發行機構為中資，由於內地債市由去年下半年起流動性收緊，令發債成本上升，故部分去年在境內發債的中資企業，轉至境外發美元債。另一原因是企業將資金由境內調撥至境外仍有一定難度，企業需在境外發債以償還到期債券，及擴充海外業務，而一帶一路的資金需求亦對G3債券發行起正面作用。
點心債淡 流動性轉差
鄭俊峰預期，內地銀根將持續緊張，境內發債成本不會減少，故境外G3債券發行量增長勢頭持續，大中華市場全年可消化兩至三成新發行增幅，即全年發行1,008億至1,092億美元。不過下半年美國加息、北韓地緣衝突等因素有可能縮短合適的發債窗口，拉低發行量。
大中華區的G3債多為美元計價，至於人民幣計價的點心債市則淡靜。鄭俊峰解釋，點心債市的流動性不及從前，投資者對點心債的需求下降，反而有很多中資資產管理公司有需要增加美元資產，分散投資之餘，於強美元下又可抵銷部分本幣資產的匯率貶值。事實上，去年中資發行的美元債，高達90至95%的投資者亦來自中資。
美元債成本持續偏低，以本周渣打為交通銀行（03328）香港分行發行的3年及5年期10億美元債為例，票息分別為LIBOR（倫敦銀行同業拆息）加78點子及LIBOR加88點子，是五大行首次如此低。