南航擬增人幣債佔比

負債千億 人幣債佔55%

去年截至十二月底止年度，因受人民幣兌美元貶值影響，南航錄得匯兌虧損32.76億元（人民幣‧下同），較去年的虧損59.53億元減少44.96%。集團負債總額為1,077.26億元，其中55.37%為人民幣債，佔比較一五年同期提升了逾24個百分點；美元債佔約38.58%，歐元債則佔約4%。

肖立新指出，今年底目標將人民幣負債佔比提升至70%，外幣負債佔比下降至30%，以持續抵銷匯兌虧損。集團去年又提前償還18.37億美元債，他續指今年會繼續考慮提早償還外幣債。

事實上，三大中資航空公司近年都因為人民幣兌美元貶值而造成龐大匯兌虧損，中國國航（00753）及東方航空（00670）在去年度業績報告中均表示，受匯率大幅波動分別產生42.33億元及35.73億元的虧損。

不過，三大航空均由近年開始將人民幣負債佔比逐步提高。截至去年底止，國航及東航的人民幣債佔負債總額比例，分別按年提升至49.37%及49.07%。

至於股價方面，昨東航及南航均錄得超過1%的升幅，東航升1.56%，收報4.56港元；南航上升1.28%，收報5.52港元。而國航則逆市微跌0.16%，收報6.37港元。

與美元息差或再收窄

金利豐證券研究部董事黃德几表示，市場預期未來幾年人民幣兌美元仍有貶值空間，內地航空公司業務上以人民幣交易，提高負債佔比對營運有正面作用。惟他認為，人行正逐步微調貨幣政策，短期加息幅度及次數雖未必會趕上美國，但估計未來人民幣正常化步伐將加快，因此「（提高人民幣負債佔比）就要快，否則與美元息差或進一步收窄。」

他又指出，未來人民幣加息趨勢日益顯著，人民幣兌美元貶值風險會慢慢降低，又認為貶值影響較過去兩年減少。