聯通敲定A股混改

中國聯通及同系上海A股聯通股份（600050.SH）（聯通A股）昨早開市前突然停牌，以待發布內幕消息。至昨晚兩公司宣布，獲母公司聯通集團通知，正籌劃及推進就混合所有制改革的重大事項，當中或涉及聯通A股的股份變動。

聯通A今日續停牌

中國聯通將於今日復牌，對於混改，中國聯通指由於相關方案正在進一步論證中，目前仍存重大不確定性。中國聯通將根據該事項的進展情况，按規定於適當時間再作披露。至於聯通A股則會於今日起繼續停牌。

聯通目前架構圖	聯通H股年內走勢	聯通集團混改事件簿

聯通集團由去年九月，獲發改委納入六家央企混改試點名單至今近半年，市場一直對聯通集團的混改方案有不同猜測，而今次是聯通集團首次確認，混改方案涉及聯通A股的變動。值得注意是，在內地周一及周二休市前，發改委曾舉行專題會議，表明會盡快對「央企混改試點方案」作批覆，並爭取於「十九大」下半年召開前實施。雖然有關消息當時未引起市場廣泛關注，惟本港上市的中國聯通，於本周一已曾急升5%。

民企短期入股H機會微

聯通集團過去已多次強調混改事宜是由聯通集團處理，市場一直盛傳中國三大互聯網（BAT）巨頭，即百度、騰訊（00700）及阿里巴巴將共同參與混改，個別市場人士甚至憧憬在本港以紅籌方式上市的中國聯通，有望因混改而獲內地民企高價入股。

有中資券商分析員指，按目前公布，民企於短期內透過混改直接入股本港上市中國聯通的機會不大，對本港投資者而言，目前最應關注是混改方案正式出台後，聯通集團能否透過引入民營資本，扭轉過去相對保守的發展策略。

有別於大部分國企的A、H股上市安排，以紅籌方式在香港上市的中國聯通，亦由同系上海A股聯通股份間接持有約30%股份。有知情人士報指，此是聯通集團提出在聯通A股層面引入民企以實現混改考慮之一。主要原因是若民企直接入股香港上市的中國聯通，有機會衍生國有資本在中國聯通持股量過低的技術問題，入股聯通A股更有助提升交易估值。

外圍一度升逾2.3%

混改概念一直是三大中資電訊股過去半年的炒作藉口之一，中國電信（00728）昨日借勢上升3.16%，中國移動（00941）亦升0.93%。

中國聯通美國預託證券（ADR）周三早段報11.12元，較在本港停牌前升2.39%，中移ADR則報86.75元，較本港收市升0.33%。

信達國際研究部董事趙晞文提醒，混改消息對中資電訊股的支持，其實已在之前升浪反映，雖然聯通A股混改，仍有可能吸引部分資金對中國聯通短期追捧，惟中線而言投資者宜將目光集中於市場競爭格局的實際轉變上。

輝立證券董事黃瑋傑指，聯通去年業績倒退，惟股價未被拖累，反映市場憧憬混改能有助聯通與不同企業開展新合作提升競爭力，但市場劇烈競爭亦左右電訊股的前景。