黑天鵝三月襲市

繼去年英國公投意外「脫歐」及特朗普當選美國總統後，荷蘭大選為今年歐洲「大選年」揭開序幕，現時極右政黨自由黨及該黨領袖維爾德斯在民調領先。該黨承諾若當選，將會舉行「脫歐」公投。分析認為維爾德斯掌權機會不大，但今年稍後時間其他歐洲國家選舉都面對「留歐派」及「疑歐派」之爭，荷蘭大選結果將起示範作用。

美債務觸頂 聯儲或加息

此外，美國債務上限爭議將再度出現，因一五年十月暫停發債上限的協議將於三月十五日屆滿，美國再度面臨債務觸頂而無法發債困境。有經濟師表示，觀乎預算進度緩慢、延遲廢除奧巴馬醫保及缺乏內部共識，或預示債限談判將很「棘手」。

恒指未能收復24000	圓匯年內累漲近4%	現貨金累升近9%

至於聯儲局議息，即使官員企圖說服投資者屆時是「即場」會議，利率市場顯示，有略多過三分之一機會加息。但美國二月就業數據要到會議開始前五天才公布，通脹數據更是議息結果公布前數小時揭盅。安聯首席經濟顧問埃利安曾指，市場顯示三月加息機會率似過低，認為相關機率應達50至60%。

下月環球焦點大事

財金專家預測後市

岡拉克料資金轉向避險

重重隱憂下，「新債王」岡拉克表示，股市上漲與債息下跌相違背，資金正靜悄悄流入避險資產，預期避險潮持續，德債孳息領跌下，預期十年期美債孳息將回落至2.25厘。事實上，十年期美債孳息上周五跌至2.31厘的去年十一月底來收市新低；日圓兌每美元昨日跌0.33%至112.49，但今年來累漲逾4%；現貨金昨跌0.3%至每安士1,253.42美元，但今年來累漲逾9%。

麥嘉華更警告，美股隨時面臨雪崩危機，未必由單一因素觸發，又指現時股市非常超買及對持續上揚過度樂觀，透露會減持美股，但預期未來三個月資金會流入中國。他早前曾表示，美國總統特朗普繼續支持保護主義，將驅使中國推動刺激內需；又指，新興市場表現有望跑贏美國，今年香港及新加坡股市連股息回報可望逾15%。

羅家聰憂港股下試22500

「港版末日博士」、交銀香港首席經濟師及策略師羅家聰預期，三月港股難免會借勢調整，技術上恒生指數或下試22,500至23,000點。不過，市場既然預期聯儲局五月加息，即三月及六月均可能出手，不用特別擔心，而美國國會最終會提高債務上限，以共和黨控制參眾兩院，下調企業利得稅難度不會很大，將提振美企盈利。恒指完成調整後將上試26,000點，甚至28,000點。

東驥基金管理董事總經理龐寶林指，現時應減持股票，又透露黃金持倉已增至相當資產10至15%。但美國三月加息機會微，步伐續緩慢，因當地家庭債務高企，特朗普需要低息推行刺激基建的計劃。中國經濟企穩，新興市場將受惠。