黑天鵝三月襲市

金融市場下月隨時出現黑天鵝!英國即將啟動「脫歐」程序之際,市傳首相文翠珊或容許蘇格蘭再度舉行獨立公投,加上三月十五日為「超級星期三」,當日荷蘭舉行大選、美國債務上限到期、聯儲局公布議息結果,隨時發生「黑天鵝」事件。「新債王」岡拉克表示,資金正靜悄悄流向避險資產,「末日博士」麥嘉華更警告,美股隨時面臨「雪崩」危機。

繼去年英國公投意外「脫歐」及特朗普當選美國總統後,荷蘭大選為今年歐洲「大選年」揭開序幕,現時極右政黨自由黨及該黨領袖維爾德斯在民調領先。該黨承諾若當選,將會舉行「脫歐」公投。分析認為維爾德斯掌權機會不大,但今年稍後時間其他歐洲國家選舉都面對「留歐派」及「疑歐派」之爭,荷蘭大選結果將起示範作用。

美債務觸頂 聯儲或加息

此外,美國債務上限爭議將再度出現,因一五年十月暫停發債上限的協議將於三月十五日屆滿,美國再度面臨債務觸頂而無法發債困境。有經濟師表示,觀乎預算進度緩慢、延遲廢除奧巴馬醫保及缺乏內部共識,或預示債限談判將很「棘手」。

至於聯儲局議息,即使官員企圖說服投資者屆時是「即場」會議,利率市場顯示,有略多過三分之一機會加息。但美國二月就業數據要到會議開始前五天才公布,通脹數據更是議息結果公布前數小時揭盅。安聯首席經濟顧問埃利安曾指,市場顯示三月加息機會率似過低,認為相關機率應達50至60%。

岡拉克料資金轉向避險

重重隱憂下,「新債王」岡拉克表示,股市上漲與債息下跌相違背,資金正靜悄悄流入避險資產,預期避險潮持續,德債孳息領跌下,預期十年期美債孳息將回落至2.25厘。事實上,十年期美債孳息上周五跌至2.31厘的去年十一月底來收市新低;日圓兌每美元昨日跌0.33%至112.49,但今年來累漲逾4%;現貨金昨跌0.3%至每安士1,253.42美元,但今年來累漲逾9%。

麥嘉華更警告,美股隨時面臨雪崩危機,未必由單一因素觸發,又指現時股市非常超買及對持續上揚過度樂觀,透露會減持美股,但預期未來三個月資金會流入中國。他早前曾表示,美國總統特朗普繼續支持保護主義,將驅使中國推動刺激內需;又指,新興市場表現有望跑贏美國,今年香港及新加坡股市連股息回報可望逾15%。

羅家聰憂港股下試22500

「港版末日博士」、交銀香港首席經濟師及策略師羅家聰預期,三月港股難免會借勢調整,技術上恒生指數或下試22,500至23,000點。不過,市場既然預期聯儲局五月加息,即三月及六月均可能出手,不用特別擔心,而美國國會最終會提高債務上限,以共和黨控制參眾兩院,下調企業利得稅難度不會很大,將提振美企盈利。恒指完成調整後將上試26,000點,甚至28,000點。

東驥基金管理董事總經理龐寶林指,現時應減持股票,又透露黃金持倉已增至相當資產10至15%。但美國三月加息機會微,步伐續緩慢,因當地家庭債務高企,特朗普需要低息推行刺激基建的計劃。中國經濟企穩,新興市場將受惠。