農曆新年後，資金大舉壓境，推動港股突破24,000關，兩個月內累升逾2,600點或12%。資金市的升勢往往脫離基本因素，大市可呈現超買再超買，只要資金未散，升勢便可持續。
於資金市投資，最重要是順勢而行。在資金市中，大市升勢已形成，形勢大好，投資策略上不妨進取一些。當板塊或個股的基本因素不俗或獲利好消息配合，股價出現大成交上升，不妨在升勢乍現的時候追入。投資者也必須做好風險管理，若股份走勢未如預期般持續上升，便需止蝕，於股價跌低於買入價約5至8%時沽出，以控制風險。
資金市期間，不代表雞犬皆升，如對投資個股信心不大，或揀股功力一般，也許買ETF（交易所買賣基金）以捕捉整體大市升勢會更佳。南方東英旗下的恒指及國指「兩倍槓桿ETF」已獲證監會審批，三月正式推出，對部分投資者來說，也許是一個不俗選擇。
槓桿ETF於港股屬較新的投資產品，一般ETF是完全複製掛鈎指數的投資回報（當然會有追蹤誤差），至於兩倍槓桿ETF，即複製掛鈎指數每日回報的兩倍表現。舉例，恒指第一日由24,000點升5%（24,000點 ×1.05=25,200點），兩倍槓桿ETF的單日回報便是10%（100×1.1=110），恒指第二日由25,200點再升3%（25,200點×1.03=25,956點），該ETF單日回報為6%，兩日累計回報為16.6%（110×1.06=116.6），較恒指兩日累計回報8.2%為高。假設恒指第三日調整2%（25,956點×0.98=25,436點），該ETF的單日虧損會倍大至4%（116.6×0.96=111.9），三日累計回報將跌至11.9%，但仍高於恒指的6.0%。
槓桿ETF可倍大投資回報，但沒有牛熊證的收回風險、沒有窩輪的引伸波幅及時間值損耗風險，亦沒有期指及期權入場費高且有損失無限、需補倉或被斬倉的風險，故屬進取的投資產品中較穩健選擇，較適合一般散戶。槓桿ETF適用於捕捉指數升勢，於大市持續上升（升多跌少或大漲小回）時表現最佳。若大市又升又跌，槓桿ETF虧損不單止會倍大兩倍，而是更高！
港股目前已超買，短期內出現整固的風險不低。資金市中，大市在下跌初期，該如何判斷是淺回吐還是深調整？在大市調整期間，可如何對沖風險？下回分解！
大華繼顯（香港）策略師 李惠嫻