大行撐玖紙 股價照跌4.7%
受匯兌虧損減少，產品銷量增加，玖龍紙業（02689）中期業績非常省鏡，純利按年增逾5倍，董事長張茵表示隨着落後產能淘汰、中美經濟復甦，紙品需求回升，料未來半年集團紙品可再加價一次，「全年毛利率會比去年好。」大行皆對玖紙中期業績感到驚喜，瑞信及野村分別調高公司目標價。
玖紙股價本周曾最高見過10.4元，昨日早段曾升2.46%，惟午後最多跌5.85%，收報9.27元，跌4.72%。
張茵表示，去年底起原材料價格逐步攀升，反映經濟復甦健康，她相信廢紙價格今年會繼續向上，「預期美國廢紙價格由現時每噸約290美元，增加到320至330美元見頂，國產廢紙則每噸漲200至300元人民幣。」
下半財年料再加價
不過，由於集團轉嫁能力強，她認為若原材料價格續升，公司都能夠合理加價，估計下半財年能再加價，全年毛利率表現將勝去年。
財務總監張元福續指，下半財年資本開支約33億元（人民幣‧下同），一八財年則預期資本開支達60億元，為自一一財年85億元後的新高。但他強調開支主要由內部資金撥付，不會影響負債水平。
玖紙半年償還70億元債務，貸款淨額對總權益比率減少10.2個百分點至約71.2%。張茵期望未來負債能維持在70%水平，並保留一定外幣債務支付越南廠房開支。
瑞信指，玖紙中期純利勝過該行及市場預期，調高玖紙目標價由6.77元至9.3元，評級維持「中性」。野村調高目標價至12.8元，維持「買入」評級。不過該行認為，隨着行業產能增長，玖紙一八財年起盈利增長或出現放緩。