熱錢避險攬日圓黃金

納指早段升16點亦破頂

不過，市場恐慌情緒未有顯著惡化，美元重獲支持，日圓曾倒跌0.69%至112.51；現貨金曾倒跌0.62%至每安士1,227.78美元。歐元持續受壓，低見1.0656美元，跌0.87%。希臘債權人就該國財政評估出現分歧，刺激希臘兩年期債息急升79點子至9.72厘，創去年九月以來新高。

美股周二早段做好，道指漲102點至20,155點新高；納指漲16點至5,680點紀錄新高。歐股反彈，英、德股市尾段分別升0.64%及0.6%。昨日亞太股市則個別發展，日經平均指數跌0.35%，收報18,910點，南韓及印度股市分別下跌0.12%及0.37%，新加坡則高收0.48%。

歐財政聯盟難達共識

特朗普的保護主義，令到「特朗普交易」變為「特朗普憂慮」，歐洲局勢發展同樣惹來關注，包括下月荷蘭舉行大選、四月法國選出新總統、九月德國舉行總統選舉。法國極右政黨「國民陣線」黨魁瑪琳勒龐及荷蘭自由黨領袖維爾德斯均蠢蠢欲動，當中瑪琳勒龐揚言若當選會帶領法國脫離歐盟。

中信里昂Christopher Wood警告，未來兩年歐元區勢分裂。

意大利實際GDP跑輸歐元區及日本

Christopher Wood警告，未來兩年歐元區勢分裂，導火線將是意大利，因為歐元區在九九年誕生以來，意大利實際經濟增長僅6%，遠遠跑輸整體歐元區，兩者差距於金融海嘯後更顯著擴大，可說是歐元區最大輸家。他又指意大利製造業頗具實力，但採用歐元後，受德國直接競爭，同時無法再用貨幣貶值去提高競爭力，造成工業生產自歐元區成立以來累挫近一成五，較九○年還不堪。

他又認為，歐元區最大內部矛盾是未能協調各國財政，但民粹主義抬頭，令到實現的機會日漸渺茫，曾炮轟財政聯盟是「包底聯盟」的德國反歐另類選擇黨支持率上揚，總理默克爾在九月選舉前，很難就推動財政聯盟的政策達成共識。再者，類近財政聯盟的歐式量化寬鬆之所以能夠推出，全賴默克爾支持，但她在國內的威信已大不如前，難以給予歐洲央行行長德拉吉政治上的支持。

Christopher Wood又預期，特朗普的貿易保護主義措施「靠嚇」多過實際，純粹是談判伎倆，但其財政刺激最終效用恐極之有限，因為華府債務水平極高，他未必得到所屬共和黨議員支持。若特朗普大灑金錢刺激經濟，恐令聯儲局加快加息步伐。

隨着投資者對特朗普以擴張政策刺激經濟的憧憬降溫，近期美元匯價轉弱，技術分析顯示，日圓兌美元匯價或漲至109.9；相反，避險情緒升溫下，金價有支持，今年來已經累漲逾6%。商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，上周大戶押注金價上漲的淨長倉合約，企穩約7.2萬張，較年初時幾近翻一倍；理柏追蹤的黃金交易所買賣基金（ETF）上周三資產達168億美元，較去年十二月低位勁增34%。

今年金價料升上1350

瑞銀貴金屬分析員Joni Teves給予今年金價平均預測為每安士1,350美元，為接受倫敦金銀市場協會（LBMA）調查分析員中「最牛」，獲看好除反映特朗普政策帶來不明朗外，同樣反映美國通脹預期上升。

數據方面，美國去年十二月貿赤較前一個月收窄約3%至443億美元，少過預期，期內對華貿赤收窄5.5%至3,470億美元。總結去年全年，美國貿赤擴0.4%至5,023億美元，四年最大。