對沖國度：水清無魚市靜縮注
特朗普上台，歐洲有多場選舉，還有英國脫歐的進展，一七年普遍被視為高風險的一年，但其實最大的風險，是走勢繼續一潭死水，毫無波幅。昨日自己便創出近幾年最少交易的紀錄，竟然比起大時大節的除夕或平安夜更加文靜。
成交低是一個惡性循環，明知交易難，為免走唔甩，自然不會大注。個個縮注甚至選擇離場的話，成交當然會繼續萎縮。
促成這個現象，一方面是因為投資者理性不亢奮，認定上升空間不多，拒絕在相對高位追買；另一方面，過去幾年的經驗又說明了樂觀有着數，股災才是入市時。當成個市都是相反理論專家，等高位沽等低位買，市況便演變成動彈不得。
極為依賴資金流向
除市場心理之外，上市公司的作風也會有影響，當中國公司前幾年亂咁博，香港公司則嫌太過保守，甚少投放新業務開發，兩者都過猶不及，卒之到了今時今日，大家都沒有故事好講。
現時中國公司在供給側改革之中，剛剛才初見成效，而香港公司除了財政一流之外，就沒有甚麼增長點可言，以長和系為例，不錯是南征北討，收購的全部不外是業務穩定的現金牛而已，所以港股的特色，便變成極之依賴資金流向，現時外圍遠比香港好炒，外資不來惟有載浮載沉。
自己仍在期望港股今年會有突破，但大前提一定是上市公司或者政策環境出現質變，而不會是無端端就大上大落。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）