Snap係另一隻fb定Twitter？
「閱後即焚」社交平台Snapchat推出短短四年，用戶超過1.5億，尤其廣受年輕一族歡迎，種種迹象顯示，其母公司Snap的上市籌備工作正如箭在弦，最快三月掛牌，市場關注它會否成為另一家facebook（fb），能與Google、亞馬遜等科技巨企並駕齊驅，抑或變成Twitter，發展業務停滯不前，股價長期潛水？
Snap部署上市有迹可尋，去年九月突然把公司易名，並開始以相機公司自居，開發配備鏡頭的太陽眼鏡Spectacles，正式進軍硬件領域，似乎為爭取上市時投資賣點鋪路。之前，Snap又不斷增加包括群組、儲存、虛擬貼紙等新功能，為用戶帶來新體驗，以及拓展海外市場，擴大倫敦辦公室的規模和人手。
據報，該公司去年十一月已秘密提交上市申請，與潛在投資者進行連串磋商，並委任摩根士丹利和高盛為主要包銷商，爭取以估值最多250億美元掛牌。
估值或令投資者卻步
同時，Snap早前向現有私人投資者披露財務數據，消息指，按第三季收入推算，全年收入應較其目標3.5億美元高10%，亦披露大部分用戶集中介乎18至34歲的年輕族群。據估計，Snap用戶超過1.5億，包括美國41%介乎18至34歲的年輕世代。
美國近年鮮有大型科網企業上市，Uber、Airbnb等早已具備條件的「獨角獸」企業均暫無上市計劃，令Snap招股上市特別令市場期待。不過，Snap的估值或令投資者卻步。雖然eMarketer估計今年廣告收入跳升至約9.4億美元，但市值對廣告收入比率達26.7倍，高過fb及Twitter上市時的19.4及13倍。
Synovus Trust高級組合經理Dan Morgan認為Snap並不便宜，對其上市較為審慎，加上已持有fb及Google，恐沒有空間再投資Snap，也擔心變成另一家Twitter。Twitter現股價較招股價低36%，fb掛牌後也即潛水，要花逾一年才重上招股價。
擬售少數股份增吸引力
為增加招股吸引力，據悉，Snap除打算以較保守的估值外，亦擬只出售少數公司股份，約10至20%。此外，Snap在投資者推介會上，將強調對本身有利的數據，包括最近每日活躍人數多過Twitter，而且平均每日使用時間長達25至30分鐘。雖然Snap活躍用戶不及fb的11.8億，人均收入亦不足5美元，遠少過fb，但會指其73%用戶集中於美加及歐洲產生最多收入的地區。
在未來「路演」期間，銀行家打算將Snap創辦人之一兼舵手施皮格爾的形象塑造成蘋果公司（Apple Inc.）已故「教主」喬布斯，可創造劃時代的產品，以留住一大班死忠粉絲。銀行家亦擬將施皮格爾與fb「教主」朱克伯格相提並論，兩人分別在史丹福及哈佛大學攻讀期間就創立公司。