回報屬其次 須迴避高風險
外匯基金和主權基金都是由國家擁有並管理的主權財富，但實際運作和功能卻有天淵之別。外匯基金是傳統外匯儲備的一種，主要是為了維護本幣穩定，與貨幣政策及匯率有密切關係和影響，所以一般只會持有高流動性（即容易套現）的資產，而且不能承受太高風險，回報反而是其次。
有別主權基金進取型
主權基金則是專業進取的投資機構，不屬於中央銀行，願承擔高風險及犧牲流動性以換取最高回報；當資產市場向好時表現強勁，但欠佳時虧損亦相當驚人。
以亞洲為投資者熟悉的主權基金新加坡淡馬錫基金為例，曾創下一年回報率達百分之十八的佳績，惟在金融海嘯時則八個月虧損三百二十億坡元（約一千七百零七億港元），投資組合大幅縮水百分之三十一。若管理國家外匯儲備時應用到此波動幅度及風險水平，便會削弱央行維持金融市場穩定的能力。