港股走勢持續疲弱，過去數天已在「大師午間教路」的短片中，提醒大家小心及減磅，慎防一些支持位正逐步失守。而恒指亦正拾級而下，形勢確實不妙。
港股之跌，主要是資金流走，港匯疲弱兼且拆息抽升，反映情況正在惡化。另一方面，內地又正在處理着一些醞釀中的危機，包括國債下跌及理財產品違約等問題。
事實上，中央的政策路向已經相當明顯，就是在金融體系「去槓桿化」，以避免出現系統性風險。雖然筆者覺得，此等問題最終是不會出亂子，但在過程中始終會為市場帶來一定的震盪。因此，在形勢未清楚前，實不宜過分進取。
上周內地召開中央經濟工作會議，主要強調穩中求進的大原則，貨幣政策「穩健中性」，財政政策「積極有效」。而最重要的，就是強調「樓房是用來住的，不是用來炒的」。
筆者認為，貨幣政策穩健中性，重點在於「中性」。「中性」這兩個字是今年才加上去的，意即告訴市場，不存在着「寬鬆」或「緊縮」的方向性，市場勿再作無謂的揣測。
至於財政政策要「積極有效」，重點在於「有效」，即是要配合經濟發展的大方向，以達至相輔相成的效果，不欲再出現○九年「四萬億救市」的錯誤，引發了地方政府胡亂推動基建，製造出鬼城，扭曲了政策根本的意義。
訊匯證券行政總裁 沈振盈（作者為註冊持牌人士）