中國中車（01766）的合併神話破滅後，股價持續低沉。今年以來跑輸大市及國指，至今跌幅超過兩成，估值由天價回落，現時市盈率約13倍，息率有4厘。
中車上半年盈利增長雖然只有約2%，但下半年鐵路基建項目將加快推出，加上海外訂單強勁，明年盈利增長動力將轉強，可推動股價向上。
然而，市場對中車的看法仍屬過於保守，上半年收入及盈利增長較弱，但毛利率在合併後擴闊至22.36%。低增長主要是內地經濟放緩及結構轉型有關，惟下半年穩增長的基建項目仍集中於鐵路城軌，估計內地的動車組項目訂單仍然強勁。
此外，中車於國際的競爭力不斷提升，首次獲得智利和澳洲軌道工程車訂單，繼美國波士頓項目後，再次中標美國地鐵史上最大地鐵車輛採購訂單，並再次獲得出口印度德里地鐵車輛和出口巴基斯坦鐵路貨車訂單等，反映其技術及質量水平受國際認可。
現時股價具支持，建議現價收集，目標7.8元，止蝕6.5元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）