Market Insight：半導體股估值唔貴

大市昨日升勢主要由重磅股所帶動，友邦保險（01299）即市再創52.9元的52周新高，主要是市場看好其第三財季之新業務價值保持強勁增長。近日大和資本及瑞信齊齊出報告唱好，分別予其「跑贏大市」評級，目標價睇55元及60.6元。睇番其股價績後普遍有較好表現，不妨吼位部署。

大市缺乏焦點，市場趁住國際油價升穿50美元，翻炒油服股。由「東網Money18」的「板塊追蹤」所見，昨日油氣服務板塊整體升幅達一成，明顯跑贏大市。

事實上，石油輸出國組織（OPEC）達成減產共識，短線雖對油價帶來支持，但長遠走勢仍要視乎環球經濟環境，若經濟持續疲弱將進一步拖低對石油的需求，油價反彈勢頭料難持久，油企會否加大投資更有保留，經營環境未見太大改善，不排除市場只是趁市靜短炒油服股，相關股份再彈動力有限。

相關產品需求殷切

半導體相關股近日表現呈強，ASM太平洋（00522）五月中由52元水平展開反彈浪，現價已逼近52周高位67.3元；而華虹半導體（01347）上月升至9.5元水平受阻回落，近日調整至9元邊現反彈，股價已連升三日，成交轉趨活躍，有勢再試高位。

ASM及華虹均為全球領先的半導體企業，前者上半年少賺三成至4.93億元，而後者同期純利亦微跌0.77%至6,081萬美元，業績表現略為遜色。

不過，半導體行業涉及多個新科技範疇，隨着智能手機、平板電腦功能升級，智能家電興起，以至智能汽車、物聯網以及智慧城市發展等均可帶動需求，未來增長前景值得憧憬，下半年業績料有改善。事實上，科技相關股一直備受市場青睞，ASM太平洋及華虹現價估值唔算貴，後市續有追捧價值。

雖然話經濟唔好，但有啲日常生活所需確實冇得慳，紙巾係不能慳的必需品之一，從事相關業務的龍頭有維達國際（03331）及恒安國際（01044）。維達的紙巾業務，上半年收入4.9億元，按年升7.4%，自然增長則為14%。

由於集團去年收購控股股東愛生雅的亞洲業務，個人護理業務收入大增3.65倍，佔總收入比例亦由去年同期3%，上升至13%。喺優化紙巾產品組合、提升生產效率及受惠木漿成本下降之下，其次季毛利率由首季的30.6%上升至31.9%。

恒安逼近短線阻力

瑞信發表報告，指維達本月底將公布第三季營運數據，預計盈利按年上升27%，另木漿價格持續下跌，末季毛利率料有進一步改善。

該行將其目標價由14元上調至15.2元，維持「中性」評級。恒安最大收入來源亦係紙巾業務，今年上半年總收入95.7億元人仔，紙巾業務佔47.7%。同樣受惠於木漿價格下降，紙巾業務毛利率按年上升近1.5個百分至大約37.7%。

走勢上，維達連升六日，突破咗15.5元阻力，惟成交未見太配合。若然睇好其前景，要博季績後再升一浸，宜候低吸納。

恒安股價日前跌至64元見反彈，其實此水平係近兩季主要支持所在，昨日升1.1%收報65.25元，重上10日線，惟66.8元阻力非輕，短炒水位或有限。

古勝