恒大回A利好復牌漲逾8%
中國恒大（03333）擬將地產業務借殼A股上市，昨復牌股價即彈上5.87元全日高位，升12.02%，收報5.67元，漲8.2%。券商皆認為短期對股價有利，但長遠超高負債仍然是公司最大隱憂，質疑交易的可行性。美銀美林、麥格理及瑞信皆予以「跑輸大市」評級，摩根大通則維持「減持」評級，瑞銀則建議「沽售」。
資本結構有望改善
摩根大通對恒大借殼A股不感詫異，相信交易將改善公司資本結構；把低回報業務出售獲利；並在A股市場取得更高估值，為公司短期催化劑。
不過，該行質疑恒大這宗交易的可行性，認為港交所（00388）未必允許公司架構改為幾近純控股方式；加上中證監正收緊房企融資、恒大境外貸款人亦未必同意有多一層公司控股恒大地產。長遠而言，摩通認為恒大仍然受高利息開支影響，削弱核心純利，因此維持「減持」評級，目標價4.1元。
美銀美林報告指，恒大是次交易對股價有支持作用，因內房在A股市場估值較高，不過交易存在不少不確定因素，包括中證監最近收緊企業重組守則後，會否放行是次交易，同時交易設七個月洽談期，而即使完成交易恒大淨負債比率預計亦達266%，故維持恒大「跑輸大市」評級，目標價5.5元。
麥格理同樣憂慮公司超高淨負債及現金流緊張情況，重申「跑輸大市」評級，目標價2.81元。另外，由於交易需要獲得恒大及深深房股東、深圳國資委、商務部、中證監及港交所批准，該行料交易將需時超過三個月。