今年港股走勢明顯強於A股，尤其是經過英國脫歐衝擊後，自六月下旬以來，港股更出現了單邊上漲的走勢。恒指從六月二十四日的最低點19,662點，上漲到九月九日的最高點24,364點，最大漲幅達23.9%。同期A股最大漲幅只有11.8%，尤其是滬綜指在八月十六日創下3,140點的近期新高後，A股又走出盤跌走勢，近期A股不僅成交低迷，而且單日振幅也創出一四年來新低。
A股市場如何走出目前困境？一些內地投資者，把目光聚焦到在港股身上，畢竟港股身上流淌着內地企業的血。內地很多公司在香港上市，同時香港市場也匯聚了不少內地投資者，包括通過滬港通通道投資香港股市的投資者，所以，港股與A股存在很大聯動性。
港股走強可以帶動A股走強，A股的下跌也帶動港股下跌。因此，面對港股近期連創今年行情新高，很多內地投資者都希望A股能夠跟隨港股步伐而走強。
那麼，港股能否帶領A股走出當前低迷的狀態呢？這幾乎是不可能的。一方面，兩地股票估值水平存在很大差異，A股遠高於港股。在以藍籌股為主體的H+A公司中，A股公司股價仍高於H股，昨日恒生AH股溢價指數為120.04點，也即這類公司的A股股價平均比H股高出20%，而就其他個股市盈率來說，A股更遠遠超出了港股。如截至九月二十三日，A股創業板股票的平均市盈率仍然高達76.43倍，這是一個很恐怖的數字。
另一方面，雖然在A股市場中，以銀行股為代表的藍籌股雖具一定的投資價值。但A股投機炒作的陋習也決定投資者並不熱衷於炒作大盤股，加上目前股市低迷，炒作大盤股也缺乏資金面支持。
不僅如此，A股是一個以個人投資者為主體的市場，所以經過去年股災的打擊後，個人投資者的復甦期需較長時間。相反，港股雖然也受衝擊，但港股是以機構投資者為主體的市場，機構投資者抵抗衝擊的能力，明顯強於個人投資者。
此外，A股的過度擴容也導致供求失衡。一方面是上市公司重要股東減持不斷，如中秋節之後的頭三個交易日，就有31家上市公司重要股東抓緊「秋收」；二是IPO提速。如八月份A股發行27隻新股，九月份安排23隻新股發行。
不僅如此，近期管理層又開通「IPO扶貧」綠色通道，為貧困地區企業IPO上市開啟方便之門。面對這種供求失衡格局，A股走強實在勉為其難。
獨立財經評論員 皮海洲