美國最新公布的就業數據不及預期般強勁，市場對加息憂慮頓時降溫，但九月為「央行月」，除了美國，歐、英、日央行亦會議息。近期環球股市與經濟背馳日益嚴重，投資市場對央行的能力，抱持不切實際的幻想，情況值得憂慮。事實上，各央行大水猛灌多時，早就證明效果不彰，一旦希望愈大，失望愈大，慎防反高潮換來樂極生悲的結局。
美國上周公布，八月份非農就業職位增加十五萬一千份，比市場預期的十八萬份為少，亦遠遜七月份的廿七點五萬份，利率期貨即時有反應，預期九月美國加息概率已不足三分之一。聯儲局求仁得仁，大概一動不如一靜，避過十一月總統選舉前，硬銷加息，為華爾街添煩添亂，甚至背負推冧股市罪名，有條件繼續施展拖字訣，等年底再算。
反觀歐、英、日，情況跟美國大相逕庭。英國六月脫歐公投結局出乎意料，政局的發展令人不安，英倫銀行即使彈藥有限，也急急減息兼擴大量寬，恐防經濟陷入衰退，防患未然。
不過，英國金融市場卻一片樂觀，除了英鎊急跌了一成外，股市反而不斷向高位進發，無視經濟不明朗，投資及消費萎縮，人人賭英、歐可以無止境放水，押注歐央行史無前例的量寬規模，把目前的負利率進一步加深。
金融海嘯後，聯儲局的三輪量寬為金融市場上了昂貴一課。全球低增長、低通脹的新常態下，放水刺激的效應呈現邊際遞減，威力一次比一次為弱。歐央行天量資產購置計劃，甚至動用到傷害銀行至深的負利率措施，貨幣政策層面上根本已傾巢而出，卻未收預期效果，經濟疲弱及通縮問題揮之不去，更甚是，印鈔無底線的歐央行，即將面對再無德國國債可買的煩惱。
投資市場永遠是貪得無厭，現在已開始押注歐洲央行進一步量寬，並套用日央行印鈔直接買入ETF基金，間接入市買股票，令人憂慮歐洲會像日本般，經濟迷失廿年。
事實上，六月底日本央行吞下整個ETF市場接近六成份額，客觀看，對經濟刺激作用十分有限，各大央行維穩，被金融市場牽着鼻子走，股市對放水的預期，胃口愈來愈大，要知股市不可能長期與經濟背馳，面前的央行月及未來日子，央行一旦不能滿足貪婪的市場，鬥傻的音樂椅遊戲一旦告終，後果不堪設想，投資者惟有自求多福，量力而為。