受惠中國官方製造業PMI升至50.4勝市場預期，以及市場繼續炒作深港通消息，恒指上周突破23,200點水平，成交亦有所增加，後市料繼續以反覆向上格局為主。踏入九月，相信市場焦點重投聯儲局會否加息，恒指升勢料不如七、八月強勢，但反而可趁深港通開通前，吸納績優的中小型股份。
夏季奧運雖已結束，但體育熱潮持續。隨內地中產人口增加，體育產業維持高增長，國家體育總局早前公布體育產業發展「十三五規劃」，規劃鼓勵有條件的省市設立體育產業引導資金，設立由政府引導、社會資本籌資的體育產業投資基金，推廣運用政府和社會資本合作模式（PPP），支持社會力量進入體育產業領域。政策長遠利好體育產業發展，料對體育用品股有利。
體育用品股中以安踏（02020）及特步（01368）為首選。安踏上半年收入增20.2%至61.4億元（人民幣‧下同），盈利增加17%至11.29億元，毛利率改善1.3個百分點至47.9%。集團繼續以多品牌策略發展，上半年童裝及FILA品牌收入都增30%以上，電商收入增加逾五成，料趨勢維持下可帶動未來業務增長。公司股價在20天線有支持，沿上升軌道上行料有力突破22港元水平。
特步上半年業績增長亦不俗，收入增6%至25.3億元，毛利率改善1.5個百分點至43.3%，推動盈利增長10.6%至3.8億元。集團收入增長主要來自鞋履及配飾，分別增長16.3%及16.6%，至17.4億及6,000萬元，惟服裝收入下跌12.8%至7.4億元，主要是由於集團減少休閒類服裝，專注功能性產品所致，此舉有利服裝的毛利率提升，亦有助確立特步作為專業運動品牌的形象。公司明年首季訂單錄得中單位數增長，零售分銷渠道存貨維持在4至5個月的健康水平，業務前景穩定。尤其留意其派息吸引，上半年派息比率52.4%，現價預期股息率達5.3厘，有助支持股價做好。
安踏現時已是滬港通旗下港股通可投資股份，而特步將透過深港通出台成為可供內地資金買入的港股，因此相信深港通對特步有較正面利好，可待3.7港元水平吸納作中線部署。
君陽證券助理研究經理 羅湋楠 （筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份）