近日A股的波動性降低，把握結構行情和風格轉換成為致勝關鍵。注意到八月份A股行情的關鍵詞是藍籌輪動和監管趨嚴，而在當前的節骨眼上，藍籌輪動可能已近尾聲，監管趨嚴依然不容忽視，而炒股風格從大向小的切換則正漸行漸近。
藍籌輪動可能接近尾聲的原因是，一方面市場增量的資金有限，在大單買賣為主的藍籌板塊中，快速輪動的行情令資金消耗比較大；而另一方面，藍籌內部板塊的行情亦開始分散，後續資金要找到如白酒價格反彈、白色家電的庫存見底、地產股的資產價值重估這一類邏輯明確、又有一定市值規模的領漲板塊，難度將愈來愈高。
政策方面，當局的金融監管趨嚴趨勢未改。七月二十六日在中央政治局會議「金融市場總體平穩運行」的定調下，加強金融監管，特別是規範資金運用，驅趕資金「脫虛向實」成為了中國金融政策的重心之一。在監管趨嚴的背景下，增量資金入場的管道收窄，存量資金的風險偏好也會受到抑制。
另外，投資者也要注意，當局在分級資管監管方面再出重拳。近期對資管行業的結構化理財產品的新規需要引起重視，這可能會擠壓以權益類掛鈎產品形式入場的資金的規模。
內地媒體報道，監管層正在考慮對資管計劃的產品備案環節提出更細緻化的規定，預計將明顯壓制三個方面：
第一是，限制對保本收益要求相對較高的銀行方優先順序資金的配資規模；第二要限制將資管產品異化為「類借貸」產品，這對原有的融資方式將形成較大衝擊；第三是規定槓桿上限，直接限制低劣資金的入場規模。雖然規定尚未正式出台，但其潛在的影響不容忽視，其對權益類掛鈎資金的影響，料將進一步減少增量資金的入場規模。
目前市場的炒作主題不多，建議可關注深港通和險資舉牌這兩條主線。在深港通獲批後，加上取消額度限制等措施，結合之前滬港通的經驗，消費股和金融行業的龍頭，以及稀缺行業中的龍頭股吸引力將提升。
此外，藍籌輪動行情分化後，險資舉牌的主線亦值得關注。首先，這是難得的增量資金來源，而且這是有一定量級的資金，可以明顯調動市場情緒來創造「熱點」。
另外，以地產為代表的行業，近期已出現了很明顯的示範效應。最後，從保險公司的角度，價值重估，低市盈率加高分紅，尋求產業布局的協同效應等題材都是重要的切入點，因此大家可關注地產、商貿零售和醫藥等股份。
中資基金經理 姚遷（作者為註冊持牌人士）