中國通號（03969）為全球最大鐵路系統供應商，最新公布的中期盈利增長41%，毛利率擴闊，營運現金流入超過10億元（人民幣‧下同），整體業績表現良好，昨日股價出現調整，惟整體反覆向上之勢未變，可趁低吸納。
中國通號中期純利約16億元，按年增長41%，主要受惠中央加大對軌道交通行業的投資。中期收入為143億元，按年升22%，整體毛利率按年擴闊0.8個百分點至26.2%。
上半年，經營現金流入由去年同期2.8億元大幅增至10.5億元，反映控制應收帳及存貨具效率。中國通號未來資本開支約12億元，公司負債比率低，現金充裕。展望下半年，穩增長政策進一步落實，新型城鎮化有序推進，軌道交通線網規劃將密集獲批，集團今年上半年累計簽約合同金額253.7億元，按年增長37.1%，確保未來增長動力。
基建鐵路板塊仍落後，中國通號業務獨特，受國策支持，前景不言而喻。現價仍低於上市價6.3港元約8%，目前預測市盈率約13倍，估值合理，建議於5.6港元吸納，目標價6.5港元，止蝕5.2港元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）