最近環球股市看似甚勁，但這次升浪的模式，和以前大大不同，動力來源只是市場對資金回報率的要求愈來愈低，而並非公司愈做愈好，出現經濟差反而股市好的畸形現象，但自己並不相信可以長久持續。
資金氾濫，已經不是新鮮事物，如果事情如此簡單，日本也不會迷失二十年以上。最大問題是市場瘋狂追捧資產，經過這次重估浪之後，日後金融機構會面對一個資金回報率更低的局面，即使現有投資項目會有得益，可是將來新業務卻沒有前景，由於估值一定是看長線，所以所有金融股相信都難以突圍，而由於恒指成分股之中金融股比重太高，要大升並不容易。
面對目前的環境，千萬不要胡亂炒落後，銀行保險股昨日稍為好轉，不外是短線回補淡倉，長遠基本因素已經受到破壞。如果相信股價最終一定會反映價值的話，便要迴避這些股票，寧願高追那些公用股或者房託，博高處未算高。
金價油價的嚴重背馳，正正反映市場對環球宏觀經濟相當悲觀。其實市場之所以義無反顧追捧某些資產，正正因為這些資產在過去五年贏到開巷，完全不介意繼續疊上去，以騰訊（00700）為例，根本已經變相是一種信仰，那些累人累物的弱勢股，投資者只有悲慘經驗，盈利又蒙上陰影，自然不可以同日而語。強弱懸殊必然是常態，不要奢望會大逆轉。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有騰訊）