過去一年，全球共有50多個國家舉行選舉，不少地方出現右傾勢力，幾乎整個歐洲的右傾政黨都可在選舉中獲佳績，英國公投結果更將右傾問題完全浮面。右傾多從民生轉壞、貧富差距擴大才出現。在英國，本地居民仇恨新移民剝奪本土利益，因此，在公投上，草根階層及退休人士反對留歐。
現今人民背棄主流政黨，得從○八年說起。當時各國為救火推量寬，主要由央行吸納國債，為銀行提供流動性，但當時實體經濟需求未能恢復，銀行獲流動性卻不積極放貸，資金又流入債市，造成今天債市大泡沫。
銀行出現系統性問題，央行確有必要注資，但沒有系統性問題仍持續量寬，就變成道德問題。原需調整的資產獲額外資金支撐，這些資金是納稅人付出，沒有資產的年輕人原可通過資產價格調整吸納物業，卻反而通過納稅被剝奪低位入市機會，當他們認知量寬只對「有產」有利，對「無產」是噩夢，自然用選票否定主流政黨及量寬。
現時政經局勢脆弱，首先，右傾政府傾向保護主義，對貿易不利；其次是資金走向債市，全球逾11萬億美元債是負利率，近乎跌無可跌，（負利率債吸引力等同黃金投資，只能靠債價上升彌補息口損失，非常不健康，可見量寬嚴重扭曲債市）；再者，政府債差不多被量寬所吸納，如日本央行就是日本國債最大買家，若續量寬，資金轉向買入企業債，則存在高風險及更多道德問題；最後是息口非常低，再減息幅度不足以刺激需求。
對於目前股市，只要美國不加息，市場就續玩音樂椅遊戲，債市續放大，但實體經濟仍受惠不大，若歐美政客仍用此模式運作，右傾及本土派問題只會愈來愈大。
七至十月可能是股市蜜月期，聯儲局不敢加息，英國脫歐似只影響英鎊，惟又未見有明顯利好消息能刺激經濟，市場似在等今年最後一隻黑天鵝（美國大選）會否出現。若特朗普勝出，對政經震撼力比英國脫歐更大。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子