恒指經過多日上升，昨日開始有點回調迹象。事實上，就算英國脫歐的消息好像已被消化，但早前的兩次跌浪或多或少都會為21,000點水平增添沽壓。港股高位阻力重重，以現時情況，後市要再向上突破，不是易事。所以，暫時我估計港股應該會有調整，至於下跌的幅度，就要視乎美股的表現。
之前講過，港股缺乏持續上升的條件，逢高做淡有一定值博率。最好用Long Put，好處是風險有限，而且於跌市中引伸波幅會上升，可以「賺方向兼賺窩」。
不過，港股下跌空間有限，恒指跌至20,000點水平也會有一定支持。如果真的現調整，也可以準備趁低吸納股票。現階段我們應該更加開始留意大市，看看有哪些強勢股票或板塊能夠於跌市中抗跌。
另外，恒指已經於19,600至21,700點的區間內運行了四個月。在市場缺乏重大利好或利淡消息的情況下，慢慢地投資者就會視之為「合理波幅水平」，從而令這種窄幅上落的市況得以持續。策略方面，可繼續逢高以Long Put做淡，趁低吸納強勢股，直至市況有明顯轉變為止。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）