Market Insight：航運股不宜寄厚望

古勝昨日提及的中船防務（00317）乘南海軍演之勢繼續向上，收市再升近半成，報12.66元。昨亦留意到有半新股見異動，創業板的Hypebeast（08359）升11.6%，川控股（01420）更升12.6%，雙雙打入升幅榜十大。

至於同於上月上市的中銀航空租賃（02588）則獲大行唱好，股價逆市升1.3%，收報40.6元。大摩發表報告，認為公司往績優異，股本回報率高，故值得給予較高的估值，首予其「增持」評級，目標睇47.5元。

飛機租賃相對吸引

中銀航賃為亞洲最大及全球第五大航空租賃公司，去年全年多賺11.3%至3.43億美元，首季亦售出7架飛機，飛機利用率100%，基本面向好。

惟該股上市後持續潛水，現價仍未重上招股價42元，反彈動力亦有限。看好行業發展，不妨留意下較細隻的中國飛機租賃（01848），公司日前發盈喜，預期截至六月底止中期純利將錄得約1倍增長，以去年同期賺1.17億元計，即半年純利約2.34億元，消息刺激股價昨再升6.7%報8.44元。

該股現價往績市盈率僅13倍，估值仍處吸引水平，股價近日由7元水平築底回升，並已成功突破50日及250日線7.7元的降軌阻力，守穩其上可順勢跟炒。

波羅的海乾散貨運指數（BDI）連升多日，由兩周前的580點升至688點，為兩個月高位。靜咗一排的航運股，昨日見中海集運（02866）、中國遠洋（01919）及太平洋航運（02343）分別上升1.2%、2.5%及3.7%。

進出口數據難改善

下周三中國將公布六月份進出口數據，此前有分析就預計出口仍會維持負增長，與五月份的跌幅（按美元計下跌4.1%）相若。中國經濟仍然疲弱，按美元計一至五月出口按年下跌7.3%，相信六月的數據難挽回劣勢，行業運力過剩的問題仍然存在。

此外，英國雖然未正式啟動脫歐程序，但國內要求再次公投，其他歐盟成員就想英國快啲走。英國同歐洲經濟受影響係在所難免，各央行已經開始諗計刺激經濟。外圍經濟唔好，需求減弱，歐洲收入佔比較大的航運股料會受影響，中遠及中集運去年業績顯示，來自歐洲業務收入佔比均為兩成左右。

中集運、中遠及太航股價向上，均見有成交配合，惟已分別升至主要阻力位1.7元、2.86元及0.87元附近，在宏觀經濟情況未有明顯改善，以及行業前景未明朗下，相信再彈空間有限。

古勝