華外儲恐縮千億美元

料無礙中央挺人幣

中銀香港（02388）則指歐元跌勢亦有影響，但帳面「縮水」有別於資金外流，不會削弱人行支持人民幣匯價的能力。

大和資本亞洲首席經濟師賴志文預期，中國外儲會縮減，六月下跌規模將達1,000億美元，當中主要成因為資金外流，而持有外匯的估值下調亦有影響，估算影響約為外儲的1至2%。他指出，外儲下跌是人行消耗儲備支持人民幣匯價的結果，所以六月的外匯數據有相當的警示性。

中銀香港高級經濟研究員戴道華表示，根據全球平均數，美元及歐元佔外匯儲備最高，美元強肯定會影響以美元計價的中國外匯規模，例如英鎊匯價下跌，持有英鎊換算成美元的價值下跌，但日圓及英鎊佔比很小，美元兌歐元屬主要影響部分。

人民銀行數據顯示，五月底外匯儲備按月減少279.32億美元，至3.19萬億美元，創逾四年新低，市場分析普遍認為，人行已加強外匯管制，當月的跌幅主要來自美元強勢為主導的匯率變動，料本周四公布六月底的外儲，跌勢將更明顯。

事實上，受英國公投決定脫歐影響，截至六月底，歐元兌美元按月跌幅僅約0.23%，惟英鎊兌美元匯價則按月急瀉逾8%，假設中國外儲的英鎊佔比為5至10%，其匯價急瀉對中國外儲規模收縮的影響已達127至255億美元。

然而，戴道華指出，由於人行實際持有的外匯貨幣金額並無改變，規模相關變動僅反映換算成美元的帳面變化，因此而受影響的外匯規模，不會削弱人行對人民幣匯率的支持，屬於中性影響，毋須過分擔心。

強圓抵銷部分影響

星展香港高級經濟師周洪禮亦認為，英鎊僅佔中國外儲很少部分，不會影響其支持人民幣匯價的能力，而且人行支持匯價是利用美元，佔外儲約三分之二，只有美元不敷應用才需要將英鎊換成美元支持匯價，另方面，六月日圓升值亦會抵銷英鎊匯價下跌影響。