Market Insight：公路股趁調整上車

港股昨日大幅低開328點，低見19,898點，為全日低位所在，其後跌幅收窄，恒指收市僅跌54點報20,172點，連續兩個交易日低開後反彈，似乎有股力量在積極實踐「別人恐懼時貪婪」的名言！

異動股方面，全日升幅榜首為紅股除權的美捷匯（01389），股價一度飆升逾九成，收市仍升33.8%，報2.88元；而西部水泥（02233）昨日下午約3時突然插水，一度暴瀉45%，低見0.86元，收市仍挫32%，報1.07元，成交增至逾2.9億元，為全日跌得最勁的股份，且睇下公司點交代。

防守板塊家家有求

資金繼續追入防守股避險，昨日提及的REITs及公用股，包括港燈（02638）、陽光房產（00435）及領展（00823）齊齊再創52周新高。中資股方面，公路股受經濟周期影響較細，內地旅遊業的快速發展和低油價都利好車流量的增長，且股息率吸引，兼獲政策扶持，在波動市中有一定優勢，當中古勝較看好江蘇寧滬（00177）、深高速（00548）及廣深鐵路（00525）。

寧滬高速首季業績理想，期內純利按年增長17.9%，其中主營業務道路通行費收入16.22億元人仔，按年上升5.2%。集團核心資產滬寧高速公路連接上海與鄰近城市如蘇州及南京等，為全國最繁忙高速公路之一，去年佔其日均收入達45%。上海迪士尼樂園日前已開幕，市場預測開園後每年吸引的遊客人次將以千萬計，所帶動的車流量直接為該公路和集團帶來路費收入增長，相信未來盈利將進一步提升。

深高速若扣除同期非經常性損益，首季淨利潤按年升6.16%。值得留意的是，有別於其他公路股，集團透過興建公路換取開發地皮權益，發展策略與港鐵（00066）相似，估值具重估空間。

廣深鐵具重估價值

最近市場憧憬深港通即將有同車時間表，花旗已將其列為具有納入為深港通名單的潛力股份，近日該股正下試升軌支持6.8元，若能守穩其上，值得趁調整吸納。

至於廣深鐵路的客運業務雖受內地高鐵的正面挑戰，惟首季純利仍錄得24.5%的按年增幅至3.27億元人仔。期末集團手持淨現金16.9億元人仔，財務狀況穩健。同時其擁有1,200萬平方米土地可供開發，其中部分是位於廣州和深圳中心城鎮地區火車站土地，商業價值高，料土地開發或帶來價值重估。

集團亦是廣鐵集團旗下的上市平台，未來有機會獲注資，成為股價上升的催化劑。

古勝