人幣負利率 惹「散水」疑雲

銀行界人士指，負利率主因是受參加行未習慣存款準備金制度、半年結及避險帶動的美元需求影響，料七月會回復正數。

中銀香港（02388）發展規劃部策略員孔玲表示，曾與部分人民幣參加行溝通，有參加行誤以為七月才會採用日均計算模式，指參加行未能適應存款準備金制度和新的計算方式，引致負利率出現。孔玲透露，一月至今，參加行在清算行的結餘並無明顯和大幅增加，意味參加行未有大規模將資金由內地回調離岸市場，但離岸市場資金仍然充裕。

中銀澄清存備金計法

據了解，周一人民幣隔夜掉期引伸利率亦曾跌至負值，中銀香港已致函各參加行，澄清第二季存款準備金的計算方法，將根據四至六月日均計算，並於七月二十五日交付。

光大銀行香港分行金融市場部資金業務副主管顏劍文則稱，改用日均計算後，銀行在臨近季末時，拆出閒置人民幣資金的積極性，仍會不斷加強，料半年結或年結前出現負利率將成新常態，但不會再有大幅低於負值的波動情況，負利率走勢亦趨穩。

半年結後情況料改善

上海商業銀行研究部主管林俊泓則認為，半年結算及英國脫歐引致的避險因素下，美元供不應求出現較緊張局面，銀行或客戶要支付更高價格，以掉期換取美元資金，並指直錢拆借昨日幾近未有成交，料半年結過後，負利率情況會改善。

今年首季季末是參加行首次上繳存款準備金計算日，銀行寧願以負利率向外貸出資金，意味拆出資金的銀行沒有利息收之餘，反需貼錢支付利率成本，當日盤中隔夜拆息曾見負10.5厘。

人民幣匯價未止跌，在岸人民幣昨日跌85點子至每美元兌6.6487元人民幣，人行指英國脫歐公投影響人民幣兌美元匯率有所貶值，但兌一籃子貨幣匯率仍保持了基本穩定，人民幣匯率將繼續按既有形成機制有序運行。SWIFT公布五月的人民幣在全球支付貨幣中繼續排第6位，使用率佔比微升至1.9%。