搜財奴:中國消費驅動轉型

今日可能又會被人批評,說我刻意唱衰港股!事實上,我上周四「連環議息市場呆滯」一文,亦無意立心唱淡,只因周三早上恒指牛熊證街貨比例過分一面倒(68:32),以及具有領先性的港交所(00388)股價持續好幾天跑輸大市,才特意提醒大家!

昨日恒指收報20,525點,由上周三收市起計,共下跌了836點,而昨早所有恒指牛熊證街貨比例,牛證仍處於高水平的65%。

從過往經驗推論,若此比例短期內不盡快回調至50:50附近,港股難言靠穩!唯一算得上略有好轉的,應是有領先性的港交所股價,五個交易日以來首次跑贏大市。

雖然是次美、港、歐股市調整,明顯是始於上周四日央行沒有加大量寬規模,導致日圓開始急升,令全球資金流亂竄所致。

要避免步日本後塵

但全球英語傳媒,似乎仍採取批中、保日的親美口徑,直至昨早「商業內線人」(Business Insider)網站,在解釋環球股調整原因時,中國官方製造業採購經理指數以及財新同類指數皆低於市場預期,仍被視為主要原因。

反而最新一期的《經濟學人》雜誌(The Economist),有一篇談及中國最新消費情況,有較中肯的評論。文章以最近的北京汽車展為引子,說到中國三月份汽車銷售仍升10%,車展中最多人感興趣的是運動型多功能車(SUV),銷售更較去年同期升46%。

此外,雖然曾有部分電影票房疑似造假,但以一五年全年計,中國電影總票房急升50%達68億美元之譜。另網購佔私人消費比例亦由一○年的3%,急升至最新的15%。

個人認為,亦是這個以網上經濟創新,加上物流業完美配套的服務轉型,令中國仍享比日本更迅速的生產力提升。不過,若我們未能迅速擁有自家領先技術,或打造獨有品牌黏力,中國在不足十年內,就會陷入當下日本面對的困局!

興業金融證券董事 鄭家華(作者為註冊持牌人士)