今日可能又會被人批評，說我刻意唱衰港股！事實上，我上周四「連環議息市場呆滯」一文，亦無意立心唱淡，只因周三早上恒指牛熊證街貨比例過分一面倒（68：32），以及具有領先性的港交所（00388）股價持續好幾天跑輸大市，才特意提醒大家！
昨日恒指收報20,525點，由上周三收市起計，共下跌了836點，而昨早所有恒指牛熊證街貨比例，牛證仍處於高水平的65%。
從過往經驗推論，若此比例短期內不盡快回調至50：50附近，港股難言靠穩！唯一算得上略有好轉的，應是有領先性的港交所股價，五個交易日以來首次跑贏大市。
雖然是次美、港、歐股市調整，明顯是始於上周四日央行沒有加大量寬規模，導致日圓開始急升，令全球資金流亂竄所致。
但全球英語傳媒，似乎仍採取批中、保日的親美口徑，直至昨早「商業內線人」（Business Insider）網站，在解釋環球股調整原因時，中國官方製造業採購經理指數以及財新同類指數皆低於市場預期，仍被視為主要原因。
反而最新一期的《經濟學人》雜誌（The Economist），有一篇談及中國最新消費情況，有較中肯的評論。文章以最近的北京汽車展為引子，說到中國三月份汽車銷售仍升10%，車展中最多人感興趣的是運動型多功能車（SUV），銷售更較去年同期升46%。
此外，雖然曾有部分電影票房疑似造假，但以一五年全年計，中國電影總票房急升50%達68億美元之譜。另網購佔私人消費比例亦由一○年的3%，急升至最新的15%。
個人認為，亦是這個以網上經濟創新，加上物流業完美配套的服務轉型，令中國仍享比日本更迅速的生產力提升。不過，若我們未能迅速擁有自家領先技術，或打造獨有品牌黏力，中國在不足十年內，就會陷入當下日本面對的困局！
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）