上周期指結算前，恒指跌至21,000點水平，但在結算日急挾至21,654點後始轉跌，幾日累跌逾1,100點。惟這幾天沒有甚麼重大利淡事件，筆者認為是期指活動多於是實體經濟出問題。
既然是期指活動，升是大戶決定，跌都是大戶決定，唯一方向是大戶可確保它在香港市場特別是期指和衍生工具得到最大利潤。正如上周五美股、滬綜指大升，即使只有港股大跌都是合理，這解釋早已隱藏在期指數據當中。
根據四月二十九日的資料顯示，期指頭五大戶的淨好倉持倉，由二十三日的12,795張減少13,055張至-260張，再看四月十五日的張數為15,023張的今年高點。記性好的投資者不難發現，港股的一眾強勢股在四月中到達高點後開始無以為繼，指數在高位遊蕩，但相關股份則回吐多達半成甚至一成以上，這點筆者上周經已提到。
既然大戶已平掉大部分好倉，這個跌浪是可以預期的。因此，聯儲局早前提到六月加息的機會減低，理論上是利好亞洲地區，故筆者預期大市未必會調整太深，跌至20,000點水平應可企穩並反彈。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）