期指玩家視野：索羅斯為何睇死中國經濟？

中國政府在處理經濟問題上，最怕不是硬着陸，而是硬着陸所衍生出來的嚴重失業問題，大量失業人口必造成社會不穩，如何能保就業，為中國政府首要任務，因此國家總理提出萬眾創業，大眾創新，鼓勵創業，單是這政策估計創1,200萬個職位。

中國目前失業率為5.1%左右，國內生產總值每升1%，約能創140萬個職位，中國每年投身社會畢業生人數約等於香港總人口，加上去產能所觸及幾百萬個職位的流失，中國政府至少要保住6至6.5%的GDP增長才可確保社會穩定，就業平穩。

理解到6.5%是中國政府的長城後，下個問題是如何確保這增長，首先是6.5%是甚麼概念，去年GDP總值67.67萬億元人民幣，增長6.5%等於要創造4.39萬億元人民幣增長，無論增長落點在哪一個環節，首要條件是資金充裕，要達6.5%增長目標，M2每年至少要保13至14%增幅。

目前中國的M2供應是GDP的2倍，若中國要在二○二○年達小康目標，未來幾年增長要保持在6.5%以內，到二○二○年國內生產總值將達93萬億元人民幣，但同時國內M2亦會創248萬億元人民幣，將比目前貨幣供應量多出一倍，亦會是GDP的2.7倍！若大部分超額的貨幣供應仍流向低效率國企，情況危險，因這表示中國只為達增長目標，續將泡沫吹大，結構性問題仍未認真看待。

油價再升息壓增

索羅斯看淡中國的主要理由，就是不信中國經濟轉型成功，天量貨幣供應只會令泡沫愈滾愈大，還有石油危機，雖油價近期回升，帶動商品價格回揚，刺激股市回升，但若未來數月內油價仍續上，我相信美國通脹，甚至中國通脹都會惡化，聯儲局屆時再難找藉口拒絕加息。

全球經濟體目前享受太長時間的低息環境，只要息口稍有回升之勢，就容易重現去年第四季的大跌市，未來市況，各位可觀察油價表現，油價再升未必是好事。

微子　

由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。

作者：微子