二○一六年第一季不經不覺又到了尾聲，是時候跟大家做個回顧。今年第一季除了紐元因炒減息以及英鎊受可能退出歐盟等個別因素影響而下跌外，其他貨幣都錄得升幅。此乃正常現象，因為第一季美元橫行整固，每隻貨幣都可以有自己行法。
但重點並不在此，日圓於第一季大升7%，跑贏一眾貨幣。大家應記得今年一月股市大插令避險資金流入日圓，但問題是其後在二至三月股市回升下，日圓仍然維持強勢，美元兌日圓只在低位110至115間整固，似乎反映資金仍然停留在日圓上。
無他，若這些資金預測今年稍後時間仍有風險事件發生的話，現時絕不需要平倉獲利。亦即是，現時日圓強勢是正預測今年大市前景不明朗。
策略方面，估計今年日圓表現應強勁，故另一避險資產的黃金亦可以趁低買入。先前金價在1,270美元已經超買，調整應先至15周平均線1,190美元水平。若然今年風險事件再次發生的話，金價可上升至1,300美元以上，最高則可上升至1,380美元。
交通銀行香港分行 劉振業