港股市場經過一五及一六年首兩個月的風險釋放，估值已回到十年來的歷史谷底，對於長線價值投資而言，目前港股估值水平非常吸引。下半年可能存在修復機會，不過全年市場波動會比較大。
目前來看，港股市場估值非常便宜，我們不敢說現在就在底部位置，但可以肯定的是，現在離市場底部已愈來愈近。
因此，我們當前的策略是先防禦，保持購買力，耐心地觀察市場風險釋放狀況，同時，不能讓市場悲觀情緒及氣氛影響整體判斷，要積極尋找投資目標、並做好跟蹤、找到合適的時間主動出擊。
就港股交易策略而言，第一波反彈要分享市場的Beta，這是因一旦市場變好，港股會全面反彈。正如下跌時期的彈性，港股在市場向上修復的彈性同樣很大。例如，一五年清明節後，很多港股在兩天內的漲幅達40至50%。過去十幾年，港股修復走勢大多不會超過十日，經常是一周時間股價就升到位。港股漸逼近底部，到某階段，我們需提前在市場布局，忍受一段時間的底部波動，待未來向上的反彈性收益。
等市場整體上升後，行業和個股表現會分化，第二波就應精選個股，捕捉Alpha機會。我們會在超過GDP增速的行業中，尋找業內口碑較好、具一定市場地位的公司。我們目前較看好的是，代表中國未來發展方向的行業和企業，如軟件開發、TMT、醫療保健等，還有一些細分的消費領域，如體育、教育，細分行業增速比GDP高的行業。
（作者為註冊持牌人士）
廣發國際資產管理行政總裁兼首席投資官
作者：丁靚