瑋論：長汽過於依賴SUV
長城汽車（02333）在上星期五公布了二月份汽車銷售數據，期內實現產量為56,352輛，同比增長11.09%；銷量為59,301輛，增長14.51%，優於市場預期，帶動昨日股價急升超過一成，收報7.03元。
二月份中國整體汽車銷售數據仍未出爐，但根據乘用車聯席會發布的數據，二月前三周，中國汽車市場批發銷量同比下跌36%，而零售量則下跌29%。雖然第四周存在假期因素，有望追回一部分銷量，但全月銷量仍會呈現一定幅度的下跌。
主打車型銷量按月跌
仔細分析長汽二月份汽車銷售數據，其銷量增長主要受SUV車型的21.16%銷量增幅所帶動，其餘兩款車型（皮卡和轎車）銷量都呈現下跌，跌幅分別為4.12%和26.4%。
在SUV車型當中，除了H2和H6銷量上升外，其餘車型如H1、H5和H9銷量都錄得下跌，跌幅分別為15.73%、16.54%和74.44%。
至於H2和H6，銷量分別上升4.37%和63.79%。可以見到，長汽的銷量增長主要靠SUV，而SUV的銷量增長又主要靠H6。
另外，按月度分析，長汽二月份產量環比一月份下跌40.14%，銷量則下跌34.5%。皮卡、SUV和轎車三大車型銷量環比則分別下跌35.8%、32.55%和56.75%。在SUV車型中，跌幅最大是H1和H9，跌幅分別為62%及49.8%，而最暢銷SUV車型H2和H6，亦分別下跌36.17%和21.63%。
輝立証券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）