樓繼偉：中國負債有擴大空間

剛公布的總理政府工作報告中，中國將一六年財政赤字率目標大幅上調至3%國際警戒線水平。中國今年提高赤字率符合經濟工作會議要求，並可支持經濟實現中高速增長。

經濟好轉方降槓桿

樓繼偉承認，中國明年可能還要置換到期債券，或有債務由政府代償的比例在經濟下行期會擴大，而債務過高將對經濟體造成下行壓力，但政府目前債務水平並不是很高，有空間擴大債務，中國要控制的是發債不規範的問題。

他又指，中國政府將加大槓桿，為整體經濟降槓桿。中國將在經濟狀況好時，再考慮由政府降槓桿。

穆迪主權風險部高級副總裁Marie Diron表示，中國GDP增速目標設定於6.5至7%，強勁增長將得益於財政寬鬆政策的支持，如財政赤字擴大至GDP的3%，政府債務因此將逐漸增加。

另外，貨幣基礎增速目標顯著超過名義GDP增速，貨幣寬鬆立場將繼續保持，預示經濟領域槓桿將進一步提高，政府負債面臨上升風險。

地方債將放慢步伐

內地政府債務增長快速，標普報告指，預計去年底政府債達到16萬億元人民幣，較一三年六月增長47%，年增幅達到17%，報告又認為，由於財政部規範地方債務管理，中國地方債在經歷兩年半的快速增長後，今後將放慢步伐，因此還不會對財政穩定造成影響。

恒生（00011）署理首席經濟師薛俊昇指，內地投資、以至經濟增長持續放緩，為當局提供機會改變經濟增長模式，由投資及出口為主轉為傾向服務及消費行業，但他相信經濟轉型見效需時，預測今年中國經濟增長為6.7%。