人民幣在年初爆發貶值潮，港匯亦一度跌至「弱方」保證範圍，雖然市況已回穩，但危機遠未結束，反而只是官鱷大戰的開始。近日國際大鱷先後揚言已沽空人民幣，顯然是有備而來，聯繫匯率能否抵禦大鱷衝擊，再度引起市場關注。
一直強調會捍衞聯匯的港府，相信不會讓炒家得逞，但炒家亦非「省油燈」，在狙擊港匯之餘，亦會雙邊操控，沽空期指，待股市大跌時獲利。換言之，就算港匯回穩，股市亦會傷亡慘重。所以，不僅金管局須嚴陣以待，港府其他監管機構及港交所亦絕不能鬆懈，必須全方位保護香港的經濟及股市投資者利益。
人民幣持續貶值亦衝擊香港，市場對港元與美元脫鈎的猜測升溫，大鱷更不斷打開口牌，企圖影響市場心理。金管局則與大鱷隔空開火，不斷派定心丸，表示港元仍然非常穩定，認為即使資金外流，港息亦不會像九七至九八年般急速上升。
本港雖坐擁三千多億美元外儲，衝擊聯匯並非易事，國際大鱷當然深明此理，因此目標志不在此，而是藉衝擊港匯時，對匯股作雙邊操控，最簡單是預早大量沽空期指，當股市大跌便可從中獲利。
港匯本月初仍處於「強方」水平，至月中已跌進「弱方」範圍，更一度直逼7.83的多年新低水平，即時觸發市場恐慌，恒指亦跌至三年多以來低位，不足一個月累跌超過三千點。不難看到大鱷沽空期指大獲全勝，港股元氣已傷，投資者亦傷亡慘重；相對而言，沽空港元的倉位就算全部損手，亦不過是一筆小數目。
大鱷聲東擊西藉狙擊港匯來推冧股市，從期貨市場中獲利，手法絕不複雜，個別大鱷憑一己之力，未必惡得出樣。最令人擔心的是知名大鱷首先發難，事先張揚做空中國，旨在鼓動其他大鱷一呼百應，增加銀彈借力打力，發動攻擊時更難招架，這從年初港匯下跌對港股的殺傷力可見一斑，一旦港匯觸及7.85水平需要金管局干預，屆時觸發的恐慌情緒及連鎖反應將更大。
港府捍衞聯匯的同時，更要從穩定經濟着手，股市與經濟唇齒相依，穩健的經濟是股市最強的後盾。監管機構亦應加強監察，避免股市投資者蒙受損失。九七年一役，港府雖然成功擊退大鱷對港匯的攻擊，但股市及樓市下挫，對經濟構成沉重打擊，需要多年才能復原，慘痛教訓記憶猶新，不可不慎。