踏入一六年,內地市場就陷入亂局,滬綜指年初至今已累挫逾兩成。其中,國際大鱷索羅斯在瑞士達沃斯經濟論壇表示,中國經濟正在走向硬着陸,而經濟不景氣將加劇全球通縮壓力,拖累股市,推升美國國債價值。因此,他已沽空美股、大宗商品生產國和亞洲貨幣,並買入美國國債。
最近,索羅斯已多次警告,環球對中國經濟的憂慮已導致金融市場出現動盪,反映新一場金融危機已迫在眉睫。他認為人民幣貶值逐漸演變成信心危機,並為全球帶來巨大衝擊;又認為目前市況令他回想起○八年金融海嘯。而對上一次金融海嘯源於美國,而今回根源則是中國。索羅斯直言中國經濟將難免硬着陸,並強調這不是預期,而是目擊到它已發生。
雖然索羅斯沒有對硬着陸的定義闡述,但補充指中國的負債過多(社會債務佔GDP比重達300%)和資本外逃是硬着陸兩個信號。根據彭博數據,中國去年有大約1萬億美元的資金流出。而中國經濟放緩,某程度是結合石油等商品資源價格重挫和競爭性貨幣貶值;並進一步拖累全球陷入通縮。
不過,筆者認同以人民幣自一九九四年的1美元兌8.6187元人民幣,升到一四年的1美元兌6.1428元人民幣;期間人民幣對美元已升值逾三成,且經濟已經歷近二十年的黃金期;在經濟轉型下出現陣痛,貨幣回調實屬正常。然而,無論是多大的經濟體,市場都無法承受過於急速的匯率變化;因此,內地當務之急是調控匯率,恢復市場信心。
興證國際證券副總裁 盧駿匡(作者為註冊持牌人士)