Market Insight：民生消費股可留意

人行出新招，人民幣在岸價罕見超越離岸價，隔夜拆息挾升至100厘，令人想起我們當年的「任一招」。惟市場對於「治標不治本」反應負面，亦是造成股市反彈無力的主因。人仔貶值無疑有炒家影子，但歸根咎柢是內地經濟疲弱以及相對其他幣值偏高所致，連人行開出中間價都顯示持續向下，嗅到血腥味的鯊魚怎不湧至？

由於對手出新招，炒家會暫避，但相信很快將會捲土重來。內地經濟學家都認為人仔至少貶值一成才可挽救出口，現在最徹底的做法是一次過快速貶值，總好過讓資金慢慢流走，但有此膽量嗎？

大媽自救守住財富

中央近年的經濟政策全部愈幫愈忙，由推高股市救經濟、粗暴救市、熔斷機制，均顯出這批財金官員的無能，正是「不怕神一般的對手，只怕豬一般的隊友」。投資者面對的是信心危機，以前信任阿爺可救黎民於水火，依家要想法自救。

官媒發文告誡居民：「跟風搶美元資產，可能得不償失。」不過，中國大媽並不同意，滙控（00005）繼續成為港股通熱門買貨對象，相反中移（00941）昨跌穿80元收市。

滬綜指昨曾兩度跌穿3,000點心理關口，券商股預告去年盈利大增長，幫手頂住A股。然而，滬股通昨淨賣出6.36億元人仔，你有你頂、我有我沽。有內地股民在去年六月網上留言「能空倉就空倉」，結果被罰款15萬元人民幣；該股民預測可謂相當準確，卻被定罪為「造謠」；反觀內地傳媒清一色是日日叫你買股票的評論，是否在散播假消息？

本港今日宣讀施政報告，其中一項焦點是大嶼山發展政策，香港興業（00480）、俊和發展（00711）及中國建築（03311）等全部炒定先。大嶼山部分地區可發展住宅，但發展旅遊是好心做壞事，大東山近年一到秋冬就人山人海，何須政府大興土木破壞大自然？

生活必需品無得慳

港股表現實在令人不忍卒睹，昨再有過千隻股票下跌，逾200家公司創52周新低，但趁買賣兩閒之時，不妨分析吓個別實力股，以免股市突然見生機之時兩手空空。維達國際（03331）近五個交易日股價累跌21.5%，但傳統智慧話，經濟疲弱時買民生必需股具防守性，其他消費品可慳得，廁紙卻不能慳，何況經濟欠佳往往有利紙漿成本下跌，但何故維達跌個四腳朝天？原來又係關人仔事。

維達去年首三季核心經營溢利增長30%，但經營溢利僅增長10.5%，原因是「八一一」後錄得外幣匯兌虧損約2.29億元，集團借貸均以港元及美元計值，而生產原材料亦在外國進口，雖然外國紙漿價格降低，惟計落數仍是人仔貶值受害股。集團本月底就公布全年業績，炒業績已成絕唱，相反投資者先沽為敬，驚住成績表嚇你一驚，除匯兌虧損拖累之外，去年第三季經營表現亦見回落。

炒股要計埋「爛船有幾多斤釘」，維達據非正常統計，屬於香港師奶至愛品牌，證明產品質素具國際競爭力。而維達自從向母公司收購Tempo後，國際形象再大幅提升。不過，同時卻因此較受進口原材料影響，而高檔形象則受消費力下降所影響。

耐心等埋維達業績

從宏觀來看，如上文所述，紙巾和廁紙始終是民生快速消費品，且紙漿價格與經濟環境密切；L型經濟前提下，長線投資組合趁低加入維達是不錯的選擇。之但係，要耐心等埋一月二十七日放榜日子，近季業績愈差愈有平貨可執。

另一同類股恒安國際（01044）昨逆市上升，集團公布擬以實物分派形式，分拆零食產品業務於主板上市，雖然只佔整體營業額7%，但有禮物收冇理由不歡迎。恒安同受外幣借貸及部分原材料從外國進口影響，但程度較維達為小，且公司擁228億元現金，相信會因應人仔貶值而提早還債。

古勝