美國聯儲局正式開啟首次加息進程後，全球股市呈反彈，不過勢頭能否延至一六年則難以預測。明年被業內稱為可能是最難投資的一年，港股在加息後可能有一波反彈，但未來一至兩個月仍然有很多不確定性，反彈幅度不會太大，建議觀望。
港股估值並未到絕對便宜的程度，相對其他新興市場的估值優勢正在減弱，長線投資或許還可以，但作為短線入場的機會仍然未到。未來資金走向對港股影響更大，例如深港通、A股基金投資港股、紅籌回歸A股等皆是有利因素。
至於債券，在加息周期下，美國高收益債券一六年並不會好過。高風險債券價格一度跌至六年新低，跌幅是一一年以來最大，更有基金公司對旗下高收益債基金進行清算，同時禁止投資者贖回。這是○八年金融危機以來，美國基金行業最不幸事件。
過去一年，大宗商品市場屢創新低，而預計這一趨勢在一六年仍難以逆轉。近期波羅的海乾散貨指數跌至歷史新低，反映大宗商品行情乃至全球經濟景氣於未來一年難以樂觀，主因是中國需求放緩，包括鋼材、紙漿、穀物、煤和礦砂等商品市場將持續不景。
未來一年，中國及歐洲央行將持續寬鬆貨幣市場。投資者應增持中國基金，原因是低油價有利於周期性股票行業和消費類股票行業比重較高的市場；同時，內需加強將有助於部分企業盈利。相反，歐洲基金則受困於俄羅斯局勢及經濟不景等問題，難以樂觀。
曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉