離岸人幣年內貶近半成

人民幣匯價低處未算低，在岸人民幣（CNY）昨跌至每美元兌6.4378元（人民幣‧下同），離岸人民幣（CNH）今年至今的跌幅已達4.66%，昨日亞洲時段收報6.5245，外圍時段偏離CNY收市價逾千點子。外電調查指，人民幣的淡倉已升至逾五年高位，有銀行家認為，今年CNH累跌幅度可能高達5%。

CNY昨日再跌98點子，自從「八一一」小匯改以來跌幅已達3.54%，CNH昨日亞洲時段收市創一一年五月以來新低，外圍時段CNH偏離CNY收市的差價更一度擴至高達1,067點子。銀行家認為，人行已默許「放手」讓人民幣階梯式貶值，難以估計支持位，相信短期內弱勢難改。

滙豐解釋，人民幣納入特別提款權（SDR）籃子貨幣後，人行收窄CNY和CNH差價的緊迫性減少，因而減少干預匯價，偏向「放手」態度，亦可能有意於美國加息前釋放人民幣貶值壓力。

花旗集團亞洲首席經濟學家蔡真真預期，為免引起資金外流及市場恐慌，人行再度大幅調整人民幣匯率機會甚微，人民幣至明年底有4.5至5%貶值空間，但強調貶值可控，料未來六至十二個月人民幣將見6.7水平。

建銀國際證券研究部董事總經理及主管蘇國堅表示，隨着美國即將加息，及預期中國於明年減息兩次，內地資金將繼續外流，人民幣亦會持續貶值，預計明年上半年最多貶值5%。

他指，隨着明年下半年人民幣納入SDR後，相信外資會逐步增持人民幣資產，屆時人民幣跌幅將收窄，預計明年全年跌3至4%，年底前兌美元處6.6水平。