股海珠璣:內地須延續寬鬆幣策

甫踏入十二月,港股便從22,000點關回升,惟上升動力欠奉,大市窄幅上落。人民幣最終獲國際貨幣基金組織納入特別提款權(SDR)貨幣籃子內,比重為10.92%;加上市場憧憬A股明年有望納入MSCI指數,帶動市場氣氛略為好轉。

人民幣納入SDR成為第五種籃子貨幣後,明年十月一日才會生效,市場憂慮人民銀行或放寬對人民幣匯率的管制,令人民幣有機會出現貶值風險,但人行已表示會「果斷適當干預」波幅過大的情況,因此預期人民幣走勢仍然傾向穩定。

另外,SDR目前規模總值約為2,800億美元,若以10.92%的權重計算,人民幣於SDR內總值或達到300億美元。不過,預期各國央行或國際金融機構增持人民幣亦會循序漸進,因此短期內不會突然大幅增加對人民幣的需求,惟納入SDR可提升人民幣的國際地位,亦反映內地未來的資本帳逐步開放,有望加快金融改革。

經濟會議成焦點

本月內地將召開中央經濟工作會議,會議主要分析目前環球經濟情況,回顧今年經濟工作,以及討論明年經濟工作目標及任務,估計工作重點內容或涉及內地房地產、金融風險以及社會融資等議題。

由於早前召開的中央財經領導小組會議已提出「供給側改革」概念,強調擴大總需求時亦要加強供給側結構性改革,料近期提及的房地產去庫存、化解產能過剩等均從供給面着手,相關板塊將受關注。

另外,美國聯儲局主席耶倫表示就業市場持續改善,將有助通脹於中期重返2%的目標,暗示存在加息條件,且明言若太遲加息,導致要突然加息抗通脹,反而會擾亂金融市場秩序。因此,預期本月加息機會漸趨明確。

反之歐洲的經濟及通脹疲弱,且內地亦須繼續實施寬鬆的貨幣政策,留意一旦美國加息,美元有機會持續轉強,或進一步壓低商品價格。

內地即將公布經濟數據,留意若經濟下行壓力增加,人行或會有機會再次放寬銀根,料港股後市將繼續受消息影響。

獨立股評人 陳鳳珠(作者為註冊持牌人士)