中國通號（03969）自○九年起為全球最大的鐵路系統提供商，主要負責中國鐵路系統的設計與集成、設備製造及系統交付，可惜生不逢時，上市時正當內地股災及全球股匯市場不穩，影響認購氣氛，致不足額認購。
現價仍低於上市價6.3元約13%，近期股價漸具支持，估值亦見吸引，可以留意。
中國通號一五年中期純利約11.3億元人民幣，按年增35%，得益於中國政府加大對軌道交通行業投資，使業務量增加，收入達117.5億元人民幣，按年升39%，在設計集成、設備製造及系統支付服務等三項核心業務，收入增長分別為55%、16%及19%，整體毛利率穩定在25.4%的水平。期內，內地市場業務佔總營業額99%，海外業務有待發展。
上市前中國通號財政健康，負債比率約29%。上市集資淨額約108億元，可增強科技研發，亦會擴充產業鏈、進入新的業務領域及開拓國際業務等等。
此外，股東背景實力強勁，除控股股東國資委旗下的中國通號集團以外，基礎投資者還包括國壽（02628）、中車（01766）、中鐵（00390）及招行（03968）等戰略及財務投資者。
通號股價自十月中重回上市價後再轉弱，惟基本面穩健，中國續加大力度投資鐵路建設，如「四縱四橫」高速鐵路網、「十三五」規劃、擴大城際鐵路項目建設的資金來源及加強中西部鐵路建設等政策，而「一帶一路」亦有利開拓海外業務。現價市盈率14倍，估值合理，可於5.5元吸納，目標6.3元，止蝕5元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）