瑋論:快餐股表現見高低

大快活(00052)與大家樂(00341)相繼公布了截至今年九月底止中期業績,大快活業績明顯優於大家樂。大快活營業額增長4.2%,略高於大家樂的3%增長。

按地區劃分,大快活香港業務之營業額11.01億元,增長7%;經營溢利1.09億元,增長6.9%;內地業務之營業額為7,118萬元,減少25.8%,但轉虧為盈。

大家樂香港業務之營業額為31.16億元,增長4.2%;內地業務之營業額為6.67億元,下跌3.2%;經營溢利為4,051萬元,下跌17.6%。同店銷售方面,大快活香港和內地業務之同店銷售均錄得增長,大家樂香港業務同店銷售增長4%,但內地業務同店銷售卻錄得5%跌幅。

大快活毛利率提升

大快活上半年度股東應佔溢利為1.02億元,增長35.4%。若撇除出售物業收益淨額,溢利為9,020萬元,增長19.8%。反觀大家樂,其中期股東應佔溢利為2.07億元,減少14.7%。大快活毛利率增加1.4個百分點至16.4%,而大家樂毛利率下跌約0.6個百分點至12.3%。

今年以來,大快活股價累積升幅達37.6%,而大家樂則下跌了2.8%,進一步拉近兩者估值上的距離。個人看,大快活目標價29.5元。

輝立証券董事 黃瑋傑(作者為註冊持牌人士)