臨近年尾，外資大行相繼預測恒指明年走勢，齊齊睇死港股無運行！
回看近日港股牛皮，交投淡靜，市場缺乏炒作焦點，在市場死氣沉沉之際，股民當然期望明年會有轉機，但從多間大行最新預測來看，憧憬似乎落空，港股明年將仍處於寒冬期，投資者需做好心理準備及禦寒措施。
繼摩根大通發表報告料明年恒指將於二○五○○至二三○○○點區間上落之後，瑞銀亦預期恒指明年升至二二○五八點，大行齊聲「睇低」港股，預期恒指明年無得升，當然並非偶然，始終香港與內地唇齒相依，在內地經濟下行壓力持續下，港股亦難獨善其身，加上美國將步入加息周期，為港股增添變數。
內地企業現已成為港股主體，內地企業市值佔港股市場比重超過六成，綜觀恒指成分股中，有半數為中資股，當中內銀股更佔相當大的比重，在內地經濟放緩，中資股表現亦難有起色，恒指想靠中資股發圍，實在談何容易。此外，內地疲弱的經濟，已對香港零售及旅遊業構成直接打擊，從近日零售股公布的業績，可見本港零售業十分嚴峻，估計影響會蔓延至一六年，並拖慢GDP的增長。
十二月聯儲局加息機會甚高，在踏入加息周期下，將對全球經濟帶來衝擊，港元與美元掛鈎下，面臨的挑戰將更大。另方面，在長久的低息環境下，香港房地產資產暴漲，一旦加息，恐加速樓市轉勢下滑，更會拖累本港地產股，在這情況下，恒指當然無運行。
自去年底以來，中央推出滬港通、開放險資投資香港創業板、基金互認及QDII2等措施，冀能引導北水南下流入港股，可惜成效不彰，市場心裏亦有數。目前，內地股市同樣面對交投萎縮的問題，在自身難保下，即使深港通落實明年開通，對港股的提振相信亦有限。
事實上，股市是經濟的寒暑表，在眾外資大行看淡港股明年走勢的同時，亦是看淡香港經濟前景的表現。目前，恒指組成部分主要是中資股以及香港的舊經濟體，反映香港經濟過分依賴中國市場的同時，亦揭露香港缺乏新經濟元素，為經濟增長增添新動力，這正是恒指市盈率顯著低於全球其他主要市場的原因。因此，若香港未能為經濟增長注入創新元素，相信任何催谷港股的措施如滬港通及深港通，效用都只會是短暫，難以長久支撐恒指向上。